保险行业2024年度中期投资策略：降本增效有望促进业绩回暖-240616-国联证券-24页_1mb

保险行业2024年度中期投资策略报告总结

资产端展望

• 环境改善：权益市场回暖、房地产风险化解、长端利率企稳，将提升保险公司投资收益率。
• 对抗利差损风险：投资收益率改善缓解市场担忧，并助力短期净利润增长，长期看估值修复。

负债端展望

• 监管引导降价：压缩寿险负债成本，头部公司受益；财险领域通过“报行合一”和自主定价，龙头赔付率改善。

投资建议

• 维持“强于大市”评级，板块估值处于历史低位，安全边际高。
• 重点推荐：中国太保（基本面领先）、中国人寿（资产弹性大）、中国平安（资产恢复受益）、中国财险、中国人保（2024年业绩改善预期）。
• 关注新华保险（资产弹性+银保渠道优势）。

📷 关键支撑因素：

• 寿险NBV改善与财险COR提升
• 行业头部集中趋势强化
• 权益市场反弹与地产政策放松利好估值修复

风险提示：

• 经济复苏不及预期
• 长端利率持续下行
• 自然灾害超预期赔付

Insights：2024年保险板块盈利与估值修复机会显著，政策驱动的供给侧优化及利率企稳是核心变量。