20130710-兴业证券-兴业证券晨会纪要_13页_857kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2013年7月8日至12日发布的行业观点汇总，涵盖宏观、化工、煤炭、TMT、医药、农林牧渔及旅游餐饮等多个行业。文档分析了各行业的现状、趋势、公司表现及投资建议，并提供了相关数据支持和风险提示。

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主要观点与关键信息

宏观行业观点

• 通胀风险放缓：PPI持续低迷，显示国内供需状况尚未改善，企业面临小幅去库存压力。CPI略超预期，主要受猪肉价格超季节性上涨影响，但后续猪肉价格仍有上涨压力。
• 经济与流动性：经济内生动力减弱，流动性边际收紧，导致下半年整体通胀风险不高，预计三季度CPI为2.6%，四季度为2.9%。
• 投资策略：建议采取防御型策略，关注具有“类天然气”概念的云煤能源。

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化工行业观点

• 行业趋势：国内化工品处于需求淡季，产品价格相对平淡。环保因素对农药等子行业供给端影响持续。

• 重点子行业：农药、MDI、染料等子行业景气良好，建议重点关注。

• 重点公司：

  • 万华化学：全球MDI供需格局趋好，成本优势显著，成长空间大。
  • 扬农化工：农药业务增长迅速，南通新项目将带来收入增量。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解，行业竞争格局优化，产品提价对业绩有利。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，公司盈利有望提升。
  • 华鲁恒升：受益于原料价格走低，尿素业务盈利提升。
  • 华邦颖泰：农药与医药一体化，成长空间广阔。
  • 联化科技：海外中间体产能转移，深度合作模式提升竞争力。

• 投资组合：

  • 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升
  • 进取型组合：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升

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煤炭行业观点

• 供需状况：制造业PMI显示需求不乐观，煤炭行业维持“中性”评级。
• 价格走势：国际动力煤价持续下跌，国内环渤海动力煤均价下跌。
• 估值水平：煤炭股PE为11.6倍，PB为1.4倍，估值较低。
• 风险提示：行业周期向下，缺乏亮点，短期难有表现。

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TMT行业观点

• 网宿科技：业绩持续超预期，受益于CDN行业高速成长。
• 行业前景：CDN行业尚属起步阶段，未来五年年复合增速预计达40%~50%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2013-2015年EPS分别为1.00元、1.41元、2.07元。
• 风险提示：新技术替代风险，CDN服务价格下降风险。

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医药行业观点

• 市场表现：医药生物板块上涨4.99%，跑赢沪深300指数。
• 行业趋势：中报增速可能好于一季度，但整体超预期可能性较低，短期内板块或跟随创业板波动。
• 推荐公司：
  • 天士力：一线品种稳定增长，二线品种快速增长。
  • 云南白药：业绩稳定增长，为中药消费品白马股。
  • 科华生物：生化业务快速增长，酶免出口恢复。
  • 双鹭药业：贝科持续增长，新产品逐步上市。
  • 新华医疗：业绩高增长，外延并购超预期。
  • 京新药业：区域商业龙头，拓展高毛利业务。
• 风险提示：市场弱势下补跌风险，政策利空或IPO重启可能引发回调。

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农林牧渔行业观点

• 行业展望：农业板块未来一个月大概率跑输大盘，建议在旺季来临前关注中报风险。
• 重点公司排序：圣农发展、西王食品、海大集团、大北农、新希望、雏鹰农牧。
• 价格动态：
  • 鸡苗价格回落至0.5元以下，后续仍将低位震荡。
  • 猪价微幅震荡，养殖户补栏积极，供给增加，价格或小幅下降。
• 大宗农产品：玉米、小麦价格下跌，大豆价格上涨，主要受美国种植面积和库存影响。
• 海参价格：威海海参价格环比下降，预计秋冬季节价格将回升。

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旅游餐饮行业观点

• 行业趋势：板块估值处于历史低位，具备向上空间。
• 重点公司：
  • 中国国旅：海棠湾项目一期有望提前开业，成为未来业绩增长点，维持“买入”评级。
  • 峨眉山A：地震后恢复阶段，暑期经营可期，维持“增持”评级。
• 风险提示：7-8月份中报兑现期，主要公司业绩难有作为，行业仍累积风险。

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行业动态

• 美国反倾销复审：对华聚酯短纤裁定普遍税率为44.30%。
• 印度天然气提价：天然气价格将上调至8.4美元/百万英热单位，以吸引投资。
• 上海自贸区获批：利好餐饮旅游行业。
• 桂林旅游数据：接待游客和旅游收入均增长，拟争取国际游客免签证等政策。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	海欣食品	1770.00	29.00

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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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机构销售经理联系方式

地区	姓名	办公电话	邮箱
上海地区	邓亚萍	021-38565916	dengyp@xyzq.com.cn
上海地区	盛英君	021-38565938	shenyj@xyzq.com.cn
上海地区	王政	021-38565966	wangz@xyzq.com.cn
北京地区	韩吟华	010-66290195	hanyh@xyzq.com.cn
北京地区	李丹	010-66290223	lidan@xyzq.com.cn
深圳地区	朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
深圳地区	杨剑	0755-82797217	yangjian@xyzq.com.cn
海外地区	刘易容	021-38565452	liuyirong@xyzq.com.cn

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