20230507-国盛证券-产业_城投_银行信用利差跟踪_利差被动走阔_信用更具配置价值_19页_628kb

固定收益研究摘要

本周信用债收益率持续下行，利差整体被动走阔。产业债、城投债和银行债券表现分化，部分省份和行业信用利差收窄，风险分位数显示利差处于低位，建议拉久期、挖掘城投和品种策略增厚收益。银行永续债和二级资本债为近期重点，配置价值提升。

• 城投债: 收益率下行，利差普遍走阔，但部分级别如天津、广东有显著变化。
• 产业债: 行业分化明显，医药生物收窄，计算机走阔，具体行业如煤炭、钢铁利差扩大。
• 银行债: 普通债利差走阔，二级资本债和永续债公司有特定收窄，二级资本债分位数显示价值仍在。