20171016-华创证券-医药生物行业周报_关注政策落地带来的医药板块结构性投资机会_6页_788kb

行业周报总结：医药生物

核心内容

本周医药生物行业迎来显著上涨，主要受到国务院发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》及李克强总理关于医改的指示推动。政策利好促使市场对医药板块，尤其是创新药和医疗器械领域产生强烈关注，带动行业指数大幅上涨5.68%，远超沪深300指数（1.65%）和中证800指数（1.79%）。

主要观点

政策影响

• 国务院的政策文件是近一两年药品医疗器械审批监管制度改革的集大成者，标志着医改重点方向和领域逐步明确。
• 医疗服务体系的深化改革将对产业链上下游企业产生深远影响，包括中上游制造和流通企业，以及下游医疗服务行业。
• 医保控费作为医改主题，持续影响行业，推动创新药和国产优质产品的发展。

行业趋势

• 基层市场扩容：医院建设和医疗服务类公司因基层市场扩大而受益。
• 药占比下降：优质优价的国产药品和器械类公司更受青睐。
• 重大疾病诊疗方案：具备核心技术、能提供重大疾病诊疗方案的公司更具投资价值。
• 医疗服务相关产品：如康复、养老及智能诊疗设备等领域将随着医疗占比提升而发展。

市场表现

• 医疗器械板块涨幅最大，达13.23%，显示市场对创新医疗器械的高度关注。
• 中药、生物制品、医疗服务和医药商业板块也均表现良好，涨幅分别为4.62%、4.52%、4.43%和4.32%。
• IVD指数涨幅8.61%，表明体外诊断领域受到市场追捧。

关键信息

推荐投资标的

• 创新药及疫苗行业：智飞生物（300122）因PCV15获批临床和三季报业绩预告靓丽，受到重点关注。
• 消费类公司：广誉远、东阿阿胶和华润三九在四季度消费旺季中可能受益。
• 先进诊断和治疗技术公司：东诚药业、艾德生物、华大基因、贝瑞基因、透景生命和万东医疗等公司值得关注。
• 其他推荐公司：恩华药业、普利制药和现代制药在长期投资主线中表现突出。

行业评级

• 行业整体评级为“推荐”，预计未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。

风险提示

• 政策落地不达预期。
• 新产品销售不达预期。
• 行业系统性风险。
• 商誉减值风险。

团队介绍

• 首席分析师：宋凯
  北京化工大学工学硕士，曾任职于天相投资、中邮证券、东兴证券，2015年加入华创证券研究所。

• 分析师：邱旻
  日本东京大学药学学士和技术经营战略学硕士，曾任职于日本ABeam咨询、博云投资、东兴证券，2015年加入华创证券研究所。

• 研究员：孙渊
  中国药科大学理学硕士，曾任职于西京医院、默沙东投资有限公司，2016年加入华创证券研究所。

• 研究员：李明蔚
  上海交通大学医学博士，曾任职于上海市瑞金医院，2016年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：刘宇腾
  中国人民大学金融硕士，2017年加入华创证券研究所。

联系方式

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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