医药生物行业研究周报：结构性行情有望延续，持续推荐医疗器械、医药消费优质公司_12页_689kb

医药生物行业研究报告总结

核心内容概述

2019年6月23日发布的医药生物行业研究报告指出，医药生物板块在当周表现弱于大盘，整体下跌6.62%。尽管如此，分析师认为结构性行情有望延续，重点推荐医疗器械和医药消费领域的优质公司。

主要观点与关键信息

行业政策动态

• 医改政策持续落地：2019年医改进入攻坚期，政策加速推进，带来行业分化。政策推动医保资金效率提升，医院将更关注成本项的性价比。
• 医用耗材管理新规：卫健委发布《医疗机构医用耗材管理办法（试行）》，设定供应目录，建立分级管理制度，强化采购管理与监督。
• 鼓励仿制药目录：国家卫健委公示《第一批鼓励仿制药品目录建议清单》，包含34种药物，涵盖癌症、罕见病等领域。
• 药品质量标准提高：药典委员会发布通知，涉及273个品种，提升药品质量标准。
• 医保支付方式改革：30个城市试点DRG付费方式，逐步替代传统医保付费方式。

重点推荐领域

• 医疗器械：尤其是IVD行业，随着高质耗材管理规范化，价格承压，但具备创新能力的企业将受益。推荐关注迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物等。
• 医药大消费：品牌OTC企业如片仔癀、云南白药具备穿越政策周期的能力，同时血制品、疫苗、刚性用药等领域也值得关注。推荐关注通化东宝、长春高新、安科生物、健康元等。

6月金股推荐

• 恒瑞医药：作为国内医药龙头企业，创新药进入收获期，预计2019-2021年归母净利润分别为51.4亿、65.4亿、83.1亿，研发管线丰富，具备国际竞争力，维持买入评级。

稳健投资组合

• 推荐公司包括：健康元、迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物、恒瑞医药、片仔癀、通化东宝、长春高新、安科生物、健康元、泰格医药、药明康德、云南白药、康泰生物、天坛生物、博雅生物等。

行业走势与估值

• 医药生物板块相对A股估值溢价率上升至141.29%，估值为34.17倍，高于全部A股的13.09倍。
• 医药生物子板块整体上涨，化学制药涨幅最大，达到6.14%；医疗服务涨幅最小，为2.36%。

下周行业观点

• 政策持续推动分化：未来医药行业将持续正本清源，结构性行情有望延续。
• 推荐方向：
  • 医疗器械：关注IVD行业，推荐迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物。
  • 医药消费：关注品牌OTC、血制品、疫苗、刚性用药，推荐片仔癀、云南白药、智飞生物、沃森生物、康泰生物、天坛生物、华兰生物、博雅生物、通化东宝、长春高新、安科生物、健康元等。

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 外延整合不及预期
• 个别公司业绩不达预期
• 生产经营质量规范性风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

一周行业热点资讯

行业动态

• 药典委员会：发布2019年度药品质量标准提高通知，涉及273个品种。
• 屠呦呦团队：在青蒿素抗药性研究和红斑狼疮治疗方面取得新进展。
• 国家药监局：发布上市药品临床安全性文献评价指导原则，提高药品评价标准。
• 长生生物：因违规被强制执行罚没91亿元。
• 国家卫健委：发布医用耗材管理办法，规范使用和管理。

新药动态

• 复星医药：ORIN1001获FDA快速通道审评认证。
• 恒瑞医药：引进VT-1161抗真菌药物，获得在中国的独家权利。
• 华海药业：盐酸强力霉素缓释片新增规格获FDA暂批。
• 翰宇药业：醋酸特利加压素获印尼上市许可，用于肝硬化静脉曲张出血止血。

生物技术进展

• 帕金森病治疗：揭示SCF蛋白复合物分解α-突触核蛋白聚集物机制。
• HIV精准医疗：开发出可预测HIV患者CCR5状态的分析方法。
• HSV-1 DNA包装机制：解析HSV-1将DNA压缩到衣壳中的复杂机器。
• HIV免疫原RC1：开发出新的免疫原，有助于疫苗接种策略。
• 癌症治疗：发现坏死性凋亡可诱导免疫系统杀死肿瘤。
• DNA显微镜：开发出非传统成像技术，可用于分子定位。

本周报告汇总

• 2019-06-16：天风医药发布科伦药业报告，关注其“三发”战略进展。
• 2019-03-04：科创板专题报告，探讨医药创新新纪元。
• 2019-03-18：生物科技公司系列报告，关注创新药与技术发展。
• 2019-03-23：启明医疗，心脏瓣膜微创治疗的代表企业。
• 2019-04-03：复旦张江，光动力治疗药物领域领先企业。
• 2019-04-11：微芯生物，小分子原创新药研发领先。
• 2019-04-26：博瑞医药，专注高端仿制药研发。

分析师声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 报告内容仅供客户参考，不构成买卖邀约或要约。
• 所有信息来源于公开资料，天风证券不对其准确性及完整性做保证。

版权声明

• 本报告为天风证券所有，未经书面授权，不得复制、发送或修改。
• 本报告为机密，仅供客户使用，不因收件人收到本报告而视为客户。
• 报告内容可能因不同假设和标准而有所变化，天风证券不承担由此带来的法律责任。

潜在利益冲突声明

• 天风证券可能持有报告提及公司证券，或为其提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据。