20220428-宝城期货-钢材月报_疫情持续扰动钢市_静待需求复苏破局_17页_2mb

钢材月报总结

核心内容概述

2022年4月，钢材市场受疫情持续扰动和政策调控影响，呈现出弱现实与强预期并存的局面。尽管政策端释放了稳增长信号，推动市场情绪向好，但实际需求未有效释放，导致钢价冲高回落。同时，发改委压减粗钢产量政策抑制了钢材供应回升，供需格局偏弱，钢价仍面临下行压力。

主要观点

• 钢价走势：4月钢价在强预期支撑下一度冲高，但受疫情冲击和原料负反馈影响，最终高位回落。
• 供需格局：钢材供应在采暖季限产政策退出后有所回升，但疫情和利润收缩抑制了钢厂复产意愿，供应增长受限。
• 库存情况：钢材库存去化有限，尤其是热卷库存出现旺季累库现象，显示需求疲弱。
• 需求表现：终端需求表现不佳，“金三银四”旺季效应未兑现，需求恢复仍需等待疫情控制。
• 出口情况：出口量环比上升，但同比仍下滑，海外钢材供应恢复和欧盟配额调整影响出口预期。
• 政策影响：地产政策持续放松，基建投资增速加快，但对钢材需求拉动作用有限。

关键信息

一、钢材走势回顾

• 4月钢价冲高回落，螺纹钢和热轧卷板主力合约期价分别收于4778元/吨、4889元/吨，环比下跌283元、329元。
• 期货升水现货局面短暂出现，但弱现实逻辑主导下，期价大幅下跌，带动现货价格走弱。
• 基差已回归往年同期水平，螺纹钢和热轧卷板2210合约分别贴水4.25%、2.22%。

二、钢材库存分析

• 4月钢材五大品种库存总量为2302.88万吨，环比下降1.82%，降幅较往年明显收窄。
• 螺纹钢库存去化有限，周均降幅仅为5.11万吨，同比降幅达7.76%。
• 热卷库存出现旺季累库，库存总量为348.23万吨，同比增幅2.28%，显示需求疲软。

三、钢材供给分析

• 3月全国粗钢产量为8829.49万吨，日均产量284.82万吨，环比增长6.39%，但同比下降16.32万吨。
• 钢厂复产积极，但利润收缩和厂库压力增加，可能引发钢厂主动停产检修。
• 螺纹钢产量回升有限，热卷产量则显著增加，但受需求疲弱影响，价格持续下行。

四、钢材需求分析

4.1 高频需求指标

• 4月钢材周度表需量为1026.02万吨，环比增长2.41%，但同比下降显著。
• 螺纹钢表需同比下降23.4%，热卷表需同比降幅为16.54%，显示终端需求疲弱。
• 基建投资增速加快，但对钢材需求拉动有限。

4.2 钢材进出口

• 3月出口钢材494.5万吨，环比增长132.5万吨，但同比下降34.4%。
• 海外钢材供应恢复，内外价差缩窄，出口高峰或将在4-5月出现，但后续可能回落。

4.3 主要下游行业

• 房地产行业：销售面积和金额同比大幅下滑，拿地、开工、竣工等指标表现不佳，政策调整难以扭转下行趋势。
• 基建行业：投资增速加快，但对钢材需求拉动作用有限，挖机开工小时数和沥青开工率处于低位。
• 制造业：受疫情扰动影响，需求疲弱，疫情缓解是需求恢复的关键。

五、后市展望

• 钢价走势将取决于疫情控制情况和政策刺激力度，若需求恢复不及预期，钢价仍将偏弱运行。
• 压减粗钢产量政策抑制供应回升，短期供应压力缓解，但长期仍受政策影响。
• 政策端强预期支撑钢价，但弱现实格局下，钢价企稳需需求端实质性改善。
• 后续需重点关注政策落地情况和各地复工复产进度。

结论

当前钢材市场处于弱现实与强预期交织状态，疫情扰动和政策调控是影响钢价走势的两大核心因素。若疫情得到有效控制，叠加政策刺激，钢价有望企稳回升；否则，弱现实格局下钢价仍偏弱运行。关注政策和需求恢复情况是后续走势的关键。