20181008-中国银河国际证券-策略-降准100个基点有助稳定市场情绪_4页_803kb

文档总结

核心内容

2018年10月8日，中国人民银行宣布降准100个基点，从10月15日起生效。此次降准释放的流动性净额为人民币7,500亿元，与6月份的降准释放规模相当。虽然降准幅度高于6月份，但部分资金将用于偿还通过MLF获得的贷款，因此净流动性释放规模与前次相当。

此次降准并非代表央行执行大规模货币宽松政策，而是旨在减轻去杠杆政策对实体经济融资的影响。随着影子银行规模收缩，实体经济融资增长放缓，降准有助于缓解这一压力。

主要观点

• 市场预期与反应：降准消息在市场预期之内，且在国庆假期后公布，旨在稳定内地资本市场情绪，尤其是在恒生指数自6月以来下跌12.8%的背景下。
• 政策目的：降准的主要目的是鼓励金融机构支持中小企业、民企和创新型企业，而非全面宽松。
• 行业影响：从历史经验看，银行、保险、证券、基建和水泥板块通常受益于降准政策。短期内，水泥、基建和保险板块可能是交易首选。
• 长期影响因素：尽管降准有助于短期市场情绪稳定，但其对市场中长期走势的影响仍取决于中美关系、美元汇率及中国的主要政策改革（如减税）。

关键信息

降准释放流动性

• 总释放额：人民币7,500亿元
• 降准幅度：100个基点
• 生效日期：2018年10月15日

历史降准情况（2018年）

短线交易首选板块及个股

• 水泥板块：

  • 海螺水泥（0914.HK）：公布后一周涨幅2.1%，公布后一个月涨幅7.1%
  • 华润水泥（1313.HK）：公布后一周涨幅4.6%，公布后一个月涨幅9.8%
  • 中国建材（3323.HK）：公布后一周涨幅1.8%，公布后一个月涨幅21.6%

• 基建板块：

  • 中国中车（1766.HK）：公布后一周涨幅3.9%，公布后一个月涨幅10.8%
  • 中国交通建设（1800.HK）：公布后一周涨幅0.9%，公布后一个月涨幅-2.9%
  • 中国中铁（390.HK）：公布后一周涨幅2.2%，公布后一个月涨幅-2.9%
  • 中国铁建（1186.HK）：公布后一周涨幅0.6%，公布后一个月涨幅-1.1%

• 保险板块：

  • 中国平安（2318.HK）：公布后一周涨幅6.4%，公布后一个月涨幅14.3%
  • 中国人寿（2628.HK）：公布后一周涨幅3.7%，公布后一个月涨幅11.0%
  • 中国太保（2601.HK）：公布后一周涨幅4.3%，公布后一个月涨幅14.3%

评级指标

• 买入：股价于12个月内将上升 >20%
• 沽出：股价于12个月内将下跌 >20%
• 持有：没有催化因素，由“买入”降级直至出现明确“买入”讯息或再度降级为立刻卖出

附注信息

• 免责声明：本报告不构成投资建议，投资前应咨询独立财务顾问。
• 利益披露：中国银河国际可能持有目标公司财务权益，或与相关公司存在利益关系。
• 分析员保证：分析员确认其观点反映个人意见，且无利益关联。

来源

• 人行
• 中国银河国际证券研究部
• 彭博

注：本总结为Markdown格式，字数控制在1000字以内。