20181008-华鑫证券-策略周报_降准对冲外围股市大跌_13页_1mb

报告摘要

2018年10月8日两融市场及降准分析总结

核心内容

2018年10月8日，华鑫证券研究发展部发布报告，分析了降准政策对冲外围股市大跌的影响，以及两融市场的最新动态。报告指出，国庆长假期间全球股市剧烈震荡，尤其是港股和富时A50指数跌幅较大，可能对节后A股市场形成情绪冲击。为缓解市场压力，央行宣布提前降准，释放资金约7500亿元，有助于稳定市场情绪。

主要观点

降准对冲
- 央行宣布于10月15日下调存款准备金率1个百分点，并停止到期MLF续作，释放资金约4500亿元，用于偿还到期MLF。
- 降准提前释放资金，有助于缓解市场流动性压力，对冲全球股市下跌带来的风险偏好下降。
两融市场概况
- 截至9月28日，两市双融余额环比下滑1.37%，降至8227.20亿元，其中融资余额8151.43亿元，环比减少1.36%；融券余额75.77亿元，环比减少3.07%。
- 沪市两融余额环比减少1.17%，深市减少1.68%，显示市场整体情绪偏谨慎。
ETF融资融券市场
- 当前ETF两融余额为859.48亿元，环比减少9.84亿元，其中融资余额减少10.83亿元至812.89亿元，融券余额增加0.99亿元至46.59亿元。
- 两融余额前三位为易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。华夏上证50ETF融资净买入额最多，南方中证500ETF融券净卖出额最多。
两融标的关注度
- 雪球网一周新关注前10的股票包括恒瑞医药、海康威视、中兴通讯等，显示投资者对超跌、错杀及龙头股的关注度较高。
- 雪球网一周关注增长率前10的股票中，广汇汽车、步长制药等关注度显著上升。
限售股解禁压力
- 未来一个月内，多只股票将面临大额限售股解禁，如新大陆、彩虹股份、物产中大等，融资买入风险较大，需谨慎对待。
股权质押比例
- 股权质押比例较高的股票包括泛海控股、上海莱士等，质押率变化不大，但需警惕高质押率带来的潜在风险。
行业融资融券情况
- 融资净买入集中在房地产、轻工制造等，而医药生物、电子、计算机等出现净偿还。
- 融券净卖出集中在农林牧渔、有色金属和轻工制造，非银金融、银行、交通运输等出现净偿还。
投资者行为
- 8月新增信用账户11590户，其中个人账户增加11356户，机构增加234户。
- 信用销户数也有所增加，显示市场参与度有所波动。