20240901-华龙证券-华新水泥-600801.SH-2024年半年报点评报告_收入逆势增长_水泥+及海外收入支撑业绩_4页_301kb

华新水泥2024年半年报显示，公司实现收入16237亿元，同比增长256%，但净利润下滑38.74%至731亿元，主要因水泥价格大幅下降。国内市场需求持续下滑导致水泥价格低位运行，公司通过骨料和海外业务弥补业绩。

骨料业务收入增长36.96亿元，混凝土业务增长39.43亿元，收入显著增加。公司是国内率先开展规模化骨料生产的水泥企业，在中国多个省份及海外塔吉克斯坦、柬埔寨等地布局骨料项目。

海外业务表现突出，收入达357.8亿元，同比增长554.1%，成为业绩支撑的重要力量。在“一带一路”倡议下，公司海外水泥熟料产能达1544万吨/年，还在建大量新产能。

投资评级方面，华龙证券给予“增持”建议，预计2024至2026年营收增速分别为10.7%、9.58%、4.82%，净利润也有可观增长。当前股价PE为83至119倍，低于行业平均估值。

报告指出，尽管上半年需求低迷，但公司通过多元化业务布局保持增长势头。然而，宏观政策变化、需求不及预期及竞争加剧等因素仍构成公司潜在风险。