20220807-华泰期货-铁矿石周报_多空博弈加剧_铁矿震荡运行_6页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

近期铁矿石市场呈现震荡运行态势，主要受宏观情绪波动影响。钢厂盈利率持续改善，推动钢厂利润逐步修复，市场对后续复产和补库预期增强。钢厂在价格下跌期间维持超低原料库存，若计划提升产量，需先补充原料库存，这将对铁矿石价格形成支撑。预计在废钢供应恢复前，铁矿石价格仍具备反弹空间。

主要观点

• 价格走势：上周铁矿石主力合约2209收于780.5元/吨，本周累计下跌4.5元/吨，整体保持震荡。
• 供应情况：全球铁矿石发运量持续上升，8月1日新口径发运量为3234万吨，周环比增加194万吨。其中，巴西发运量大幅增长46.6%，非主流矿发运量增加11.5%。
• 需求变化：247家钢厂高炉开工率回升至72.70%，环比增加1.09%，显示钢厂复产意愿增强。钢厂盈利率显著提升至41.99%，环比增长22.94%，表明盈利能力有所恢复。
• 库存动态：全国45个港口进口铁矿库存继续累库，达到13703.98万吨，环比增加169.43万吨。其中，澳矿库存增长显著，巴西矿库存则略有下降。
• 策略建议：整体策略仍以“做多钢厂利润”为主，对单边、跨期、跨品种及期现、期权等策略保持中性或无操作。

关键信息

• 数据来源：Mysteel、钢联数据、Wind等。
• 库存趋势：港口铁矿库存维持上升，澳矿库存增加明显，巴西矿库存下降。
• 发运量变化：澳洲发运量周环比减少8%，巴西发运量大幅增长46.6%。
• 开工率与产量：钢厂开工率和日均铁水产量均有所回升，显示需求端有所回暖。
• 风险提示：需密切关注政策调控、疫情发展、俄乌局势及海运费上涨等潜在风险因素。

图表概览

1. 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势，显示价格波动规律。
2. 图2：澳巴铁矿发货量（5周移动平均），反映全球发运趋势。
3. 图3：澳洲铁矿发货量（5周移动平均），显示其发运量变化。
4. 图4：巴西铁矿发货量（5周移动平均），突出其增长趋势。
5. 图5：全国247家高炉开工率，显示钢厂复产情况。
6. 图6：铁矿石45港口日均疏港量（周度），反映港口出货情况。
7. 图7：64家钢厂烧结矿日耗（周均），显示钢厂原料消耗。
8. 图8：64家钢厂进口烧结粉矿库存（周度），反映库存变化。
9. 图9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度），显示库存周期。
10. 图10：铁矿石近三年主力合约月间差，反映价格走势差异。

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