20220724-首创证券-电子行业简评报告_Q2手机出货持续下滑_产业链库存去化有望见底_10页_927kb

Q2手机出货持续下滑，产业链库存去化有望见底

核心内容

本报告分析了2022年第二季度全球及国内手机出货量下滑的情况，指出全球经济动荡和地区不确定性是主要影响因素。同时，报告指出随着库存去化接近尾声，消费需求复苏将对电子产业链产生积极影响。

全球手机出货量

• 2022Q2全球智能手机出货量接近3亿部，同比下滑9%。
• 三星以21%的市占率稳居全球第一，小米市占率回升至14%，苹果、OPPO和vivo分别位列第二至第五位，市占率分别为17%、10%和9%。

国内手机出货量

• 2022年1-6月国内手机累计出货量为1.36亿部，同比下滑21.7%。

主要观点

1. 库存去化见底：上半年由于需求疲软，消费电子终端厂商启动了库存去化周期，导致产业链公司订单受压制。随着库存去化接近尾声，下半年需求有望回暖。
2. 关注国产芯片公司：推荐关注研发壁垒高、产品附加值高的国产芯片公司，特别是国产模拟芯片设计公司，如圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、纳芯微、芯朋微、晶丰明源等。
3. 市场走势：电子板块在短期内表现优于大盘，但年初至今整体表现不佳，跌幅较大。

电子板块行情

近期市场表现（7月18日至7月22日）

• 上证指数上涨1.30%，中信电子板块上涨1.57%，跑赢大盘0.27个百分点。
• 费城半导体指数上涨5.52%。

年初至今市场表现

• 上证指数下跌10.16%，中信电子板块下跌27.20%，跑输大盘17.04个百分点。
• 费城半导体指数下跌27.97%。

电子各细分行业表现

近期涨跌幅（7月18日至7月22日）

• 涨幅前五的行业：LED（6.31%）、显示零组（5.06%）、PCB（4.29%）、元器件（3.68%）、光学光电（3.28%）。
• 跌幅前五的行业：分立器件、半导体设备、半导体材料、面板、PCB（跌幅较小）。

个股涨跌幅

A股个股表现（7月18日至7月22日）

• 涨幅前五的公司：方邦股份（33.24%）、C金百泽（31.98%）、联创电子（22.72%）、欧陆通（21.62%）、弘信电子（21.57%）。
• 跌幅前五的公司：天津普林（-12.39%）、瑞可达（-11.19%）、新洁能（-9.59%）、石英股份（-9.18%）、科力远（-8.94%）。

海外主要公司表现（7月18日至7月22日）

• 涨幅前五的公司：力旺（13.11%）、阿斯麦（12.33%）、瑞昱（10.98%）、英伟达（9.88%）、环球晶圆（9.76%）。
• 跌幅前五的公司：友达光电（-5.32%）、西部数据（-0.40%）、美光科技（-0.39%）、赛灵思（-0.00%）、克里科技（-0.00%）。

投资建议

• 推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、纳芯微、芯朋微、晶丰明源等公司。
• 关注消费回暖对产业链需求的拉动。

风险提示

• 国产替代不及预期
• 研发不及预期
• 下游需求不及预期

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受第三方影响。
• 报告内容和观点由作者负责。

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评级说明

投资建议比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数进行比较。

投资建议评级标准

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

股票投资评级说明

• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
• 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

行业投资评级说明

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现