20241105-首创证券-电子行业简评报告_9月国内手机出货量下降23.8__9页_714kb

9月国内手机出货量下降总结

核心内容

2024年9月，中国国内市场手机出货量为2537.1万部，同比下降23.8%。其中，5G手机出货量为2231.6万部，同比下降22.3%，占同期手机出货量的88%。1—9月累计手机出货量为2.2亿部，同比增长9.9%，其中5G手机出货量为1.87亿部，同比增长15.7%，占同期手机出货量的84.9%。

主要观点

• 手机市场增速放缓：2024年以来，全球智能手机季度出货量增速持续放缓，三季度出货量为3.16亿部，同比增长4%，较二季度的7.6%进一步下降。
• AI手机潜力：尽管整体手机市场出货量增速放缓，但随着算力的提升，AI手机逐渐成熟并有望进入市场，为行业带来新的增长机会。
• 电子板块表现：电子板块在10月28日至11月1日期间下跌2.11%，但年初至今上涨12.08%，表现略强于大盘。

关键信息

国内手机市场数据

• 2024年9月：手机出货量2537.1万部，同比下降23.8%；5G手机出货量2231.6万部，同比下降22.3%，占88%。
• 2024年1—9月：手机出货量2.2亿部，同比增长9.9%；5G手机出货量1.87亿部，同比增长15.7%，占84.9%。

全球智能手机市场数据

• 2024年三季度：全球智能手机出货量3.16亿部，同比增长4%，增速较二季度放缓。
• 过去四个季度：全球智能手机季度出货量分别为3.26亿部、2.89亿部、2.85亿部、3.16亿部，增速分别为8.6%、7.7%、7.6%、4.0%，整体呈现放缓趋势。

电子板块行情

• 短期表现：10月28日至11月1日，电子板块下跌2.11%，上证指数下跌0.84%。
• 长期表现：年初至今，电子板块上涨12.08%，上证指数上涨9.99%。
• 细分行业表现：10月28日至11月1日，电子细分行业涨幅排名靠前的是面板（+5.68%）、显示零组（+3.46%）、LED（+2.00%）、消费电子组件（+1.62%）、光学光电（+1.52%）。

个股表现（A股）

• 涨幅前十公司：格林精密（+110.7%）、华映科技（+61.1%）、福光股份（+52.4%）、星星科技（+43.7%）、联创光电（+37.6%）、福日电子（+31.9%）、新相微（+30.1%）、万润科技（+30.1%）、智新电子（+26.7%）、通富微电（+26.3%）。
• 市值与估值：部分公司市值较高，如通富微电（451.0亿元）和东山精密（537.4亿元），但部分公司PE（TTM）为负，如华映科技（-12.4）、福光股份（-70.0）等，可能因财务状况或市场预期存在波动。

投资建议

• 关注半导体行情：建议投资者关注以算力为主的半导体领域，AI手机的成熟可能为市场带来新的增长机会。
• 行业评级：电子行业评级为“看好”，预计行业表现将超越整体市场。

风险提示

• 下游需求复苏不及预期：若下游需求未能如期恢复，可能影响电子行业整体表现。
• 新产品导入不及预期：若新产品未能顺利推出或市场接受度不高，可能影响行业增长。

分析师简介

何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数进行对比。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现