20210312-川财证券-先进制造行业周报_荷兰成立联盟开发熔盐堆_15页_931kb

先进制造行业周报（20210312）总结

核心内容概述

本周A股主要指数整体下跌，其中机械行业表现较差。尽管2020年四季度中国经济持续恢复，出口型制造业恢复好于预期，但机械行业仍面临市场风格变化带来的估值压力。2021年，分析师认为应重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期的行业，以及“十四五”规划支持下的国产化替代基础件和新能源、半导体专用设备相关标的。

主要观点

• 市场表现：上证指数下跌1.40%，沪深300下跌2.21%，机械行业指数下跌3.49%，跑输上证综指2.09个百分点。机械行业个股整体跌多涨少，部分个股涨幅显著，但多数表现疲软。
• 行业策略：下周建议采取防守反击策略，优选2020年业绩超预期、2021年基本面继续改善的子行业，重点关注航天军工、新能源等高端制造板块，以及具有进口替代逻辑的标的。
• 板块配置：推荐传统机械相关标的包括三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业等；国产化替代基础件相关标的包括恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份等。

关键信息

1. 行业动态

• 废钢资源回收：我国废钢资源量庞大，预计“十四五”期间将释放3亿吨/年，推动行业向绿色低碳转型。
• 熔盐堆技术：荷兰成立联盟开发熔盐堆技术，计划在2035年前建成并运行第一座熔盐堆，适合使用钍作为燃料。
• 工业互联网：工业互联网已进入第二政策周期（2021-2023年），政府出台多项行动计划，推动产业数字化和数字产业化，行业将出现剧烈分化。
• 新能源电池安全技术：广汽埃安推出弹匣电池系统，实现三元锂电池整包针刺不起火，提升电池安全性和能效，预计2021年将逐步搭载。
• 燃料电池降本：燃料电池系统及核心部件在过去一年实现显著降本，但整体仍需进一步优化，尤其是BOP辅件的降本空间较大。

2. 市场表现

• 本周机械行业Wind三级指数下跌4.35%，行业涨幅周排名47/62。
• 个股表现分化明显，涨幅前五为杭锅股份（+30.05%）、云内动力（+16.39%）、川润股份（+15.78%）、南风股份（+10.95%）和东富龙（+9.44%）。
• 跌幅前五为瑞特股份（-37.93%）、铂力特（-19.01%）、利君股份（-17.35%）、华昌达（-16.67%）和江龙船艇（-15.31%）。

3. 风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期；
• 市场风格变化导致机械行业估值中枢下行；
• 成本上行可能引发盈利能力下降；
• 国外疫情扩散带来的系统性风险。

投资建议

• 关注传统机械：具备周期轮动逻辑、竞争优势的行业领先企业，如三一重工、恒立液压、中国中车等。
• 关注国产替代：关键和中高端机电基础设备及零部件的国产化，如恒立液压、新莱应材、应流股份等。
• 关注高端制造：新能源设备、半导体设备、航天军工等具有自主核心优势和增长预期的领域。
• 关注科技板块：适度布局调整较多的科技板块标的，如深南电路、兴森科技等。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com

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