20210604-川财证券-先进制造行业2021年6月月报_航天军工继续反弹_先进制造仍然聚焦国产替代_20页_1013kb

2021年6月机械行业投资策略总结

核心观点

2021年6月，机械行业整体表现落后于主要指数。在二季度经济持续恢复的背景下，国内政府主导的大型工程加速推进，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。因此，我们认为应重点配置以下领域：

• 确定性强的传统周期机械：如三一重工、中国中车等；
• 数字经济新基建：包括5G、物联网、集成电路、第三代半导体等；
• 新能源和半导体等先进制造专用设备：如新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）；
• 国产化替代基础件：重点关注具备自主高端机加工能力、实现关键零部件进口替代的标的。

此外，6月市场风格偏向大市值、高成长性板块，如大消费和新能源，而军工、科技等板块因估值和流动性原因出现超跌反弹。我们认为，二季度市场仍处于调整阶段，但6月上旬有望因资金偏好而表现较好。

主要观点

1. 市场风格与资金流向

• 6月市场整体情绪偏向大市值、高成长性板块，如大消费和新能源；
• 北向资金显著流入，看好人民币资产表现；
• 受叶飞事件影响，监管部门加强小市值股票监管，市场回归赛道逻辑；
• 大宗商品价格回调，周期类板块可能迎来超跌反弹。

2. 产业趋势与政策导向

• 国产化替代：成为最可控、最确定的投资方向；
• 数字经济新基建：是未来投资的核心方向，也是国家科技战略重点；
• 先进制造：如新能源、半导体、智能制造等，具备长期增长空间；
• 高端制造能力：具备自主高端机加工能力的企业将受益于国产替代趋势。

3. 行业与板块表现

• 机械板块：整体涨幅有限，Wind机械指数上涨2.29%，跑输上证指数2.60个百分点；
• 板块分化：部分个股涨幅显著（如鞍重股份、克劳斯），但也有部分个股跌幅较大（如法兰泰克、凯马B）；
• 市场情绪：整体偏乐观，但估值水平较高，需关注回调风险。

关键信息

6月重点配置方向

• 新能源发电及电池：氢能、核能、锂电池、风电、光伏；
• 军工装备：航空航天装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机；
• 数字经济新基建：5G、物联网、集成电路、第三代半导体；
• 国产化替代基础件：如恒立液压、新莱应材、中密控股等。

重点个股

• 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份；
• 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。

6月市场表现

• 上证指数：上涨4.89%；
• Wind机械指数：上涨2.29%，行业涨幅月排名为42/62；
• 涨幅前十个股：鞍重股份（+62.25%）、克劳斯（+59.51%）、中科电气（+52.68%）、佳士科技（+34.52%）、华东数控（+32.88%）；
• 跌幅前十个股：法兰泰克（-30.22%）、凯马B（-15.47%）、威尔泰（-15.38%）、巨星科技（-14.45%）、江苏神通（-13.37%）。

风险提示

• 经济增速不及预期：可能导致机械行业产品需求下降；
• 政策推动不足：影响国产替代和产业升级进程；
• 成本无法向下游转移：可能对盈利能力造成持续压力；
• 市场风格变化：机械行业估值中枢可能下行。

重点公司动态

1. 东富龙（300171）

• 部分董事、高管计划减持不超过175,400股；
• 减持不会影响公司控制权及治理结构；
• 减持比例占公司总股本的0.0279%。

2. 华峰测控（688200）

• 2020年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期完成；
• 归属后公司总股本增加，每股收益将相应摊薄；
• 归属股票数量为143,568股，约占归属前公司总股本的0.2346%。

3. 科达洁能（600499）

• 股东新华联控股所持股份被司法轮候冻结；
• 冻结股份占其所持股份的100%，占公司总股本的7.61%；
• 冻结原因系未履行质押还款义务，浙商银行提起诉讼；
• 冻结不影响公司控制权或第一大股东变更。

行业投资建议

• 采用防御反击策略，控制仓位，关注具备成长性和估值匹配的板块；
• 关注大消费、新能源、军工、科技等具备高成长性的赛道；
• 关注国产替代方向，尤其是具备自主高端机加工能力的企业；
• 警惕市场风格变化带来的估值压力，关注超跌反弹机会。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准；

  • 30%以上为买入；
  • 15%-30%为增持；
  • -15%-15%为中性；
  • -15%以下为减持。

• 行业投资评级：以报告发布6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准；

  • 30%以上为买入；
  • 15%-30%为增持；
  • -15%-15%为中性；
  • -15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制；
• 仅限于本公司客户使用；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担任何法律责任；
• 报告内容不得擅自引用、复制或分发，如需引用，需注明出处并保持原意不变。

分析师：孙灿
证书编号：S1100517100001
联系方式：suncan@cczq.com

机构名称：川财证券有限责任公司
地址：

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼