20180409-中原证券-融资融券周报_保持仓位_静观市场_10页_987kb

报告摘要

本报告由中原证券分析师王哲撰写，研究助理为赵志浩与林晨，主要分析融资融券数据，并基于量化模型提出投资建议。报告指出，当前市场风格较为合理，建议投资者保持仓位，配置计算机与家电等行业。

市场风格分析：本周两融余额在万亿大关拉锯，报9976亿元，环比减少32.9亿元。Wind全A指数下跌1.12%。市场未呈现明显风格，但融资净买入与净流出有迹可循。
行业资金流向：融资净买入额前五的行业为计算机、电气设备、农林牧渔、采掘、医药生物，买入额分别为6.82、4.47、2.95、1.71、1.67亿元。融资净卖出额前五的行业为食品饮料、银行、房地产、非银金融、商业贸易，卖出额分别为-9.06、-8.45、-5.70、-4.71、-3.93亿元。
个股表现：融资净买入前五的个股为航天信息、陕西煤业、北大荒、东软集团、中国动力，买入额分别为4.19、2.70、2.33、2.05、1.90亿元。融资净卖出前五的个股为紫光国芯、贵州茅台、苏宁易购、万科A、民生银行，卖出额分别为-3.51、-3.38、-2.36、-2.09、-1.79亿元。
量化选股策略：基于融资融券数据的拐点，筛选出融资融券余额7日均线出现低位拐点、成交量温和放大、周涨幅为正的个股，作为反弹参考。但本周未选出符合条件个股，采取空仓策略。
策略表现：回测显示策略年化收益率为11.86%，超额收益3.16%，夏普比率1.3，最大回撤16.82%，胜率46.43%，盈亏比1.30。策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌。
历史表现：自2017年10月30日运行以来，组合净值为0.9566，略低于HS300基准净值0.9585。

两融余额：本周为9976亿元，环比减少32.9亿元。
行业资金流向：
- 净买入：计算机、电气设备、农林牧渔、采掘、医药生物。
- 净卖出：食品饮料、银行、房地产、非银金融、商业贸易。
个股资金流向：
- 净买入：航天信息、陕西煤业、北大荒、东软集团、中国动力。
- 净卖出：紫光国芯、贵州茅台、苏宁易购、万科A、民生银行。

筛选条件：
1. 融资融券余额7日均线出现低位拐点（近三个月7日均线20%分位内）。
2. 上周日均成交量是上上周的1.2倍至2.5倍之间，且大于半年内日均成交量。
3. 上周涨幅为正，且周线为阳线。
策略适用性：仅适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌。
本期策略表现：本周未选出符合条件个股，采取空仓策略。