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谨慎关注医药生物行业 —— 融资融券周报总结

核心内容

本报告由中原证券分析师王哲发布，时间为2018年05月21日。报告围绕融资融券数据，分析了当前市场走势及投资策略，并提供了基于量化模型的股票池推荐。

主要观点

1. 市场整体表现

• 市场微涨，Wind全A指数收于4346.62，上涨0.50%。
• 两融资金小幅净流入，融资融券余额为9875.79亿元，环比增加26.59亿元。
• 两融资金与指数走势陷入僵局，市场呈现存量博弈状态。

2. 行业资金流向

• 净买入行业：医药生物、化工、房地产、有色金融、通信。
• 净卖出行业：电子、计算机、建筑材料、商业贸易、汽车。
• 医药生物行业连续两周净流入，成为资金持续关注的热点。

3. 股票增量变化

• 净买入前五股票：盛屯矿业、白云山、美的集团、方大炭素、智飞生物。
• 净卖出前五股票：京东方A、科大讯飞、云南白药、中信证券、贵州茅台。

4. 投资策略

• 本策略为基于融资融券数据的量化选股策略，主要关注融资融券余额7日均线拐点、成交量温和放大、周涨幅为正等条件。
• 策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌行情。
• 每周调仓，调仓日期为每周一开盘，仓位不超过30%以控制风险。

5. 策略回测表现

• 回测时间段为2016-03-04至2017-10-20，排除2015年牛市影响。
• 回测结果显示：年化收益率为11.86%，超额收益为3.16%，夏普比率为1.3，最大回撤为16.82%，胜率为46.43%，盈亏比为1.30。
• 策略在指数趋势性下跌时表现不佳，需注意市场风险。

6. 上期策略表现

• 上周组合整体涨幅为0.92%，跑赢HS300基准0.14%。
• 组合中部分个股表现良好，如金钼股份、华鲁恒升等，但也有部分个股出现小幅亏损。

7. 本期更新个股

• 本周共选出9支个股，分布于8个行业，无明显行业集中特征。
• 个股包括：怡亚通、上海梅林、诺德股份、金钼股份、华鲁恒升、深天马A、奥康国际、柳工、洪涛股份。

关键信息

量化选股条件

• 融资融券余额7日均线出现拐点，且拐点处于近三个月7日均线的20%分位内。
• 上周日均成交量为上上周的1.2倍至2.5倍之间，且大于半年内日均成交量。
• 上周涨幅为正，且周线为阳线。

风险提示

• 本策略基于量化模型构建，历史表现不能保证未来收益。
• 市场存在系统性风险，策略在指数下跌时可能不适用。
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎使用本报告，不可将其作为唯一投资依据。

结构说明

总结

本报告指出医药生物行业在当前市场中受到资金持续关注，融资融券数据表明其为净买入主力。基于融资融券拐点的量化选股策略在震荡市中表现较为稳健，但不适用于趋势性行情。策略筛选条件明确，包括融资融券7日均线拐点、成交量温和放大、周涨幅为正等。本期推荐个股分布广泛，未形成明显行业集中。投资者需注意市场系统性风险，并谨慎使用该策略作为投资依据。