20171218-中原证券-融资融券周报_资金再配置_建议关注银行传媒军工_11页_882kb

融资融券周报总结

核心内容概述

本周融资融券余额为10190.93亿元，环比增加54.03亿元。整体市场呈现高位震荡态势，资金配置出现明显变化，银行、电子、医药生物等行业受到资金流入，而家用电器、食品饮料等板块则出现融资净流出，显示出资金重新配置的迹象。

主要观点

• 资金流向变化：银行股重新获得风险资金的偏好，电子板块因京东方A流入较多，对整个板块贡献达66.49%。家用电器与食品饮料板块融资余额高位回落，可能预示资金将逐步转向其他行业。
• 行业表现：融资净买入额为正的行业有12个，占比42.86%，前五为银行、电子、医药生物、非银金融、通信。融资净流出额最高的行业为食品饮料、家用电器、计算机、机械设备、交通运输。
• 个股表现：融资净买入额前五为京东方A、中环股份、中国平安、中兴通讯、海虹控股，净流出前五为四维图新、新华保险、美的集团、永辉超市、万华化学。
• 投资策略：建议规避前期资金流入较多的高估值行业，适当配置银行、军工、传媒等融资余额较低的行业，以捕捉市场反弹机会。

关键信息

融资融券数据

• 两融余额走势：本周两融余额环比增加54.03亿元，达到10190.93亿元。
• 行业资金流向：
  • 融资净买入前五：银行、电子、医药生物、非银金融、通信
  • 融资净卖出前五：食品饮料、家用电器、计算机、机械设备、交通运输
• 股票资金流向：
  • 融资净买入前五：京东方A（6.23亿元）、中环股份（4.81亿元）、中国平安（3.63亿元）、中兴通讯（3.44亿元）、海虹控股（3.20亿元）
  • 融资净卖出前五：四维图新（-2.66亿元）、新华保险（-1.89亿元）、美的集团（-1.74亿元）、永辉超市（-1.52亿元）、万华化学（-1.44亿元）

量化选股策略

• 模型思路：基于融资融券数据，筛选出出现7日均线拐点、成交量温和放大、且上周涨幅为正的个股。
• 调仓规则：每周一开盘调仓，使用上周五数据进行计算。
• 筛选条件：
  1. 融资融券余额7日均线出现拐点，且拐点在近三个月7日均线最大和最小值的20%分位内。
  2. 上周日均成交量为上上周日均成交量的1.2倍到2.5倍之间。
  3. 上周涨幅为正，且周线为阳线。
• 策略适用性：适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌市场。

本期更新个股

策略回测效果

• 回测时间：2016-03-04至2017-10-20
• 绩效指标：
  • 年化收益率：11.86%
  • 超额收益：3.16%
  • 夏普比率：1.3
  • 最大回撤：16.82%
  • 胜率：46.43%
  • 盈亏比：1.30
• 风险提示：策略回撤较大，不适用于指数趋势性下跌的市场，需注意择时与市场波动风险。

上期策略表现

• 总回报：0.68%
• 基准HS300跌幅：0.56%
• 跑赢基准：1.24%

风险提示

• 市场系统性风险
• 本策略基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来表现
• 本策略不适用于全时段，仅适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌市场

结论

本周融资融券数据反映出市场资金配置的变化，银行、电子、医药生物等板块受到资金流入，而家用电器、食品饮料等板块则出现资金流出。建议投资者关注银行、军工、传媒等融资余额较低的行业，同时利用量化模型筛选出现融资融券余额拐点、成交量温和放大、涨幅为正的个股，以捕捉市场反弹机会。策略适用于震荡市，需注意市场系统性风险及模型历史回测的局限性。