20211018-国金证券-纺织品和服装行业周报_9月社零降幅收窄_关注Q3绩优个股_12页_972kb

消费升级与娱乐研究中心：纺织品和服装行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年第三季度纺织品和服装行业的市场表现、业绩展望及行业动态，重点指出行业在外部因素影响下表现疲软，但随着四季度销售旺季来临，市场有望回暖。同时，报告对重点公司进行了估值分析，并提出了投资建议。

主要观点

1. 9月社零数据与行业展望

• 9月社零降幅收窄：服装鞋帽零售同比变动为-4.8%，环比有所改善。
• 四季度销售旺季预期：随着换季需求释放，行业终端销售有望显著改善。
• 行业分化：
  • 品牌服饰：整体承压，其中大众服饰表现最弱，运动服饰相对表现最佳。
  • 家纺板块：受疫情影响较小，业绩维持稳健增长。
  • 纺织制造：订单和利润表现良好，景气度提升。

2. 重点公司Q3业绩前瞻

• 运动服饰：
  • 李宁：流水增长35%-40%
  • 安踏体育主品牌：低段增长10%-20%，FILA中单位数增长
• 中高端服饰：
  • 欣贺股份：收入端双位数增长，净利润增长14.96%
  • 比音勒芬：收入、净利增长10%-20%
  • 地素时尚：收入、净利较19年增长双位数，净利同比小幅下滑
• 家纺板块：
  • 罗莱生活、富安娜、水星家纺：净利端分别实现单位数、中双位数、高双位数增长
• 纺织制造：
  • 华利集团：收入43-49亿元，净利6.8-7.8亿元
  • 健盛集团：净利同比增长2000%以上，环比增长约15%
  • 华孚时尚：净利扭亏，预计1.3-1.8亿元

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金纺织品和服装指数：2364
• 沪深300指数：4932
• 上证指数：3572
• 深证成指：14416
• 中小板综指：13422

2. 行情回顾

• 上周（2021.10.11-2021.10.15）：

  • 上证综指：-0.55%
  • 深证成指：+0.01%
  • 沪深300：+0.04%
  • 纺织服装板块：-1.14%
  • 纺织制造板块：-1.63%
  • 服装家纺板块：-0.90%

• 涨跌幅前五名公司：

  • 361度：+26.38%
  • 中潜股份：+19.49%
  • 浙江富润：+19.39%
  • *ST环球：+17.80%
  • 中银绒业：+14.75%

• 跌幅前五名公司：

  • 迎丰股份：-13.51%
  • 鄂尔多斯：-12.22%
  • *ST贵人：-11.11%
  • 百隆东方：-9.83%
  • ST起步：-8.54%

3. 行业动态

• 出口增长：前三季度全国纺织品服装出口同比增长5.6%，其中服装出口增长25.3%。
• 美国Vuori获软银投资：估值达40亿美元，计划全球扩张，尤其是中国台湾和亚太市场。
• LVMH最新季报：2021年前九个月销售额增长46%，亚洲市场增长34%，中国消费者行为未受疫情影响。
• 限电影响：20余个省市遭遇双控双限，纺织化纤企业纷纷涨价“自救”，库存下降，销售价格小幅上涨。

4. 原材料价格

• 328级棉现货：21591元/吨，周涨跌幅0.76%
• 美棉CotlookA：113.05美分/磅，周跌5.20%
• 粘胶短纤：12000元/吨，周涨3.45%
• 涤纶短纤：7850元/吨，周涨9.79%
• 内外棉价差：2549元/吨，周涨30.2%

投资建议

品牌服饰端

• 推荐公司：
  • 李宁：三季度表现较优，10月流水、同店增长稳健，新品售罄率领先
  • 安踏体育：经短期回调后估值更具性价比
  • 波司登：冷冬催化+基本面持续向上

纺织制造端

• 推荐公司：
  • 华利集团：订单饱满，产能扩张顺利
  • 健盛集团：棉袜高速增长，无缝持续修复，业绩拐点已现

风险提示

• 数据准确性风险
• 疫情反复风险
• 消费不及预期风险
• 汇率波动风险
• 棉价大幅波动风险

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况审慎决策，并咨询专业顾问。