【粤开策略专题】流动性观察：公募发行回暖，布局稳增长主线（2021年第17期）-20211227-粤开证券-16页_1mb

粤开证券投资策略总结（2021年12月27日）

核心观点

• A股市场在资金和情绪面影响下，整体呈现震荡回调走势，市场风险偏好有所降低。
• 消费风格股票逆势上涨，成为市场亮点。
• 海外疫情扩散与打击“假外资”政策导致北上资金流入放缓。
• 融资资金近两月首次净流出，杠杆资金交易热度下降。
• 12月份公募基金发行市场持续回暖，政策预期支撑增量资金回流。
• 央行强调“稳增长”，货币政策更加“主动有为”，流动性进一步宽松。

市场资金状况

指数价格

• 上周A股市场整体震荡回调，高低切换特征明显。
• 上证50指数小幅上涨0.35%，创业板指和科创50指数领跌，跌幅分别为4.00%和2.88%。
• 消费风格指数逆势上涨，农林牧渔、食品饮料、建筑材料板块表现较好。
• 电力设备、有色金属、钢铁板块领跌。

资金流向

• 两市成交额小幅下降，但总成交额仍维持万亿规模以上。
• 主力资金从电气设备、有色金属、化工等高位板块大幅流出。
• 北上资金整体流入趋势放缓，上周日均净流出3.05亿元。
• 北上资金净流入电气设备、化工板块，净流出食品饮料板块。

二级市场流动性情况

北上资金监测

• 北上资金净流出近期上涨的食品饮料板块，净流入短期回调的高景气板块。
• 北上资金净买入前五股票为宁德时代、比亚迪、宝钢股份、东方财富、中国平安。
• 净卖出前五股票为药明康德、五粮液、山西汾酒、隆基股份、立讯精密。

基金规模监测

• 12月份以来新发股票和混合型基金发行份额达2022亿份，环比大幅增长。
• 稳增长、宽信用政策预期推动公募基金发行市场回暖。

融资融券监测

• 截至12月26日，两融余额为18320亿元，占A股流通市值2.47%。
• 上周融资买入额3831亿元，环比下降9.95%，融资净卖出111亿元，为近两个月首次净流出。
• 公用事业、采掘板块获融资净买入，电子、有色金属、化工板块获融资净卖出。

一级市场流动性情况

• 12月有37家IPO，募集资金758亿元；增发52家，募资规模1015亿元。
• 整体募集资金规模维持正常水平。
• 本周上市的新股中，亚虹医药、天岳先进募集资金额度较高，分别为22.17亿元和22.16亿元。

产业资本变化

限售股解禁

• 本周有87只股票解禁，解禁规模预计为1005亿元，短期解禁规模大幅增加。
• 上机数控解禁市值最大，达266亿元。
• 解禁规模预计后续将回归常态。

二级市场增减持

• 上周二级市场合计公告净减持219亿元。
• 电子、化工、房地产板块减持市值居前。
• 金地集团、盐湖股份、歌尔股份、传音控股减持金额较高。

宏观流动性

• 央行货币政策委员会2021年第四季度例会强调“稳字当头、稳中求进”，加大跨周期与逆周期调节力度。
• 12月1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR保持4.65%不变。
• 上周央行公开市场净投放资金500亿元，7天期存款类机构质押式回购加权利率1.8992%，银行间质押式回购加权利率2.0732%，较前一周分别下降21.51bp和22.32bp。
• 1年期国债收益率为2.3386%，10年期国债利率为2.8203%，期限利差（10Y-1Y）为48.17bp，较前一周收窄4.9bp。

关键信息

• 主要指数表现：上证50小幅上涨，创业板指和科创50指数下跌。
• 资金流向：主力资金流出高位板块，北上资金净流出，融资资金净卖出。
• 公募基金发行：12月新发基金规模增长，稳增长政策预期支撑市场。
• 限售股解禁：本周解禁规模增加，上机数控解禁市值最大。
• 增减持情况：电子、化工、房地产板块减持较多，采掘、电子、房地产板块增持。
• 宏观政策：央行强调稳增长，LPR下调，流动性进一步宽松。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场变化迅速，建议投资者结合自身情况审慎决策。

分析师简介

• 康崇利：北京工业大学本科，粤开证券研究院副院长，执业编号：S0300518060001。
• 陈梦洁：硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

联系方式

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