【粤开策略流动性专题】12月流动性加码，北上率先布局“春季躁动”-20210105-粤开证券-20页_1mb

2021年1月投资策略与市场分析总结

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师陈梦洁撰写，主要分析2020年12月A股市场表现、流动性状况、资金流向、IPO情况及产业资本变动，并对2021年A股市场进行展望。报告指出，2020年A股市场在全球市场中表现突出，尤其是创业板指数，全年涨幅位居全球前列。报告强调，2021年中国经济基本面稳固，政策红利显现，微观流动性改善，有望推动A股市场持续向好。

主要观点

1. 2020年12月A股市场表现

• 市场表现：12月A股市场继续表现亮眼，创业板指数涨幅达12.7%，深证成指上涨5.86%，上证指数上涨2.4%。
• 全球表现：创业板指数在12月涨幅位居全球榜首，全年有6个月涨幅全球第一，连续两年蝉联全球主要股指涨幅榜首。
• 市场结构：板块表现分化，休闲服务、电气设备、食品饮料、国防军工、医药生物板块涨幅较大，分别为24.98%、19.94%、17.99%、10.89%、9.52%；而商业贸易、建筑装饰、房地产、通信、纺织服装板块跌幅较大，分别为7.79%、7.73%、7.14%、6.66%、5.39%。

2. 流动性与资金流向

• 北上资金：12月北上资金净买入572亿元，其中沪股通净买入381亿元，深股通净买入191亿元，呈现沪强深弱格局。北上资金对市场风险偏好提升，推动“春季躁动”行情。
• 基金市场：股票型和偏股型基金发行热度不减，12月新发股票和偏股型基金占比近80%。整体基金仓位略有下降，多数基金经理选择调仓布局新年。
• 融资融券：12月沪深两市日均融资买入额为734.35亿元，环比下降0.74%；日均融券卖出额为44.12亿元，环比上升10.27%。两融交易额占A股成交额比重为9.57%，环比上升2.03%。

3. 一级市场流动性

• IPO情况：12月A股共有53家公司IPO上市，募资总额达369亿元，较前一个月略有上升，分流压力略增。
• 行业分布：主板、中小板、科创板、创业板分别有8家、11家、15家、12家公司上市。

4. 产业资本变化

• 限售股解禁：1月A股市场共有119家公司涉及解禁，解禁规模为3454亿元，解禁压力略有缓解。交通运输行业解禁压力最大，京沪高铁解禁市值高达1358亿元。
• 二级市场增减持：12月二级市场合计公告净减持802亿元，电子行业净减持压力最高，达184亿元。医药生物、电气设备、计算机、传媒等板块减持压力较大。

关键信息

2021年看好中国股市的三大原因

1. 经济基本面：国内经济复苏方向明确，短期疫后需求与GDP同步反弹，中长期将回归内生增长轨道。
2. 政策红利：2021年为“十四五”开局之年，政策将重点支持新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域。
3. 微观流动性：微观股市流动性有望改善，居民财富结构变化和海外资金流入是主要推动因素。

北上资金流入情况

• 净买入TOP10个股：贵州茅台、隆基股份、恒瑞医药、恒生电子、东方财富、宁德时代、伊利股份、阳光电源、立讯精密、中科创达。
• 持仓市值上升TOP10个股：贝瑞基因、中科创达、迪安诊断、上机数控、科博达、德邦股份、中公教育、裕同科技、国瓷材料、中国中免。
• 持仓市值下降TOP10个股：泰格医药、国电南瑞、潍柴动力、格力电器、杰瑞股份、启明星辰、索菲亚、华测检测、上海机场、杰瑞股份。

二级市场流动性

• 行业净流入情况：电气设备、医药生物、食品饮料、计算机、非银金融为净流入前五行业，最大净流入为电气设备122亿元。
• 行业净流出情况：计算机、通信、传媒、钢铁、化工为净流出前五行业，最大净流出为计算机46亿元。

2021年市场展望

• 春季行情：预计2021年A股将延续“春季躁动”行情，重点布局科技股（电子、计算机、电气设备）和北上资金重仓的医药生物、食品饮料板块。
• 流动性预期：2021年上半年流动性有望好于下半年，主要受居民财富结构变化和海外资金流入影响。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 投资者应根据自身情况独立决策，本报告仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

• 陈梦洁：执业编号 S0300520100001，电话 010-64814022，邮箱 chenmengjie@ykzq.com
• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 10485001，网址 www.ykzq.com