20211227-粤开证券-_粤开策略专题_流动性观察_公募发行回暖_布局稳增长主线（2021年第17期）_16页_1mb

粤开证券投资策略总结（2021年12月27日）

核心观点

• 市场震荡回调：上周A股市场在资金和情绪面影响下整体震荡，消费风格逆势上涨。
• 风险偏好下降：杠杆资金交易热度下降，融资资金近两月首次净流出，市场避险情绪明显。
• 政策导向明确：央行四季度例会强调“稳增长”，预计流动性将进一步宽松。
• 稳增长主线行情：关注基建、消费等受益于政策支持的行业，尤其是食品饮料等定价权强的龙头公司。
• 公募发行回暖：12月以来新发股票和混合型基金规模增长，政策预期推动市场信心恢复。

市场资金状况

指数价格

• A股主要指数震荡回调，上证50小幅上涨0.35%，创业板指和科创50指数领跌，跌幅分别为4.00%和2.88%。
• 消费风格领涨，农林牧渔、食品饮料、建筑材料表现较好；电力设备、有色金属、钢铁板块表现较差。
• 市场避险情绪增强，高市盈率股票领跌。

资金流向

• 两市成交额小幅下降，但总成交额仍维持在万亿规模以上。
• 主力资金从电气设备、有色金属、化工等高位板块流出，净流入较少。
• 北上资金整体流入趋势放缓，日均净流出3.05亿元，较前一周大幅减少。
• 北上资金净流出食品饮料板块，净流入高景气板块，反映短期“高抛低吸”策略。

二级市场流动性情况

北上资金监测

• 北上资金净买入前五的股票为：宁德时代、比亚迪、宝钢股份、东方财富、中国平安。
• 北上资金净卖出前五的股票为：药明康德、五粮液、山西汾酒、隆基股份、立讯精密。

基金规模监测

• 12月以来新发股票和混合型基金发行份额达2022亿份，环比大幅增长。
• 稳增长、宽信用政策预期推动公募基金发行市场回暖。

融资融券监测

• 两融余额为18320亿元，占A股流通市值2.47%。
• 融资买入额环比下降9.95%，净卖出111亿元，为近两月首次净流出。
• 公用事业、采掘板块融资净买入居前；电子、有色金属、化工板块融资净卖出较多。

一级市场流动性情况

• 12月IPO共37家，募集资金758亿元，环比增加；增发52家，募资1015亿元，环比减少。
• 本周上市新股中，亚虹医药、天岳先进募集资金额度较高，分别为22.17亿元、22.16亿元。

产业资本变化

限售股解禁

• 本周解禁股票87只，解禁规模预计为1005亿元，短期大幅增加，后续将回归常态。
• 上机数控解禁市值最高，达266亿元。

二级市场增减持

• 上周二级市场合计公告净减持219亿元，电子、化工、房地产行业减持居前。
• 金地集团、盐湖股份、歌尔股份、传音控股减持金额较高，分别达24亿、22亿、19亿和14亿。
• 增持方面，未来股份、三安光电、罗博特科等个股获增持，主要集中在采掘、电子、机械设备等行业。

宏观流动性

• 央行四季度例会强调“稳字当头、稳中求进”，加大跨周期和逆周期调节力度。
• 12月1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR保持不变，仍为4.65%。
• 上周央行公开市场净投放资金500亿元，7天期存款类机构质押式回购加权利率1.8992%，7天期银行间质押式回购加权利率2.0732%，均较前一周下降。
• 1年期国债收益率2.3386%，10年期国债利率2.8203%，期限利差48.17bp，较前一周收窄4.9bp。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场波动、政策变化、流动性调整等因素可能影响投资收益。

分析师信息

• 康崇利：粤开证券研究院副院长，执业编号：S0300518060001。
• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5% ~ 10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5% ~ 5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业回报在-5% ~ 5%之间
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

联系方式

• 粤开证券地址：
  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com