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2021年1月A股市场流动性及板块表现分析总结

核心内容概述

2021年1月，A股市场整体呈现板块分化、成交放量的态势，同时二级市场流动性持续增强，北上资金、融资融券、基金发行等多方面均表现出积极迹象。但一级市场IPO募资规模有所下降，且部分行业面临限售股解禁压力。此外，市场利率出现明显上行，但货币政策仍保持“稳”字当头，短期流动性波动可控。

主要观点

1. 板块表现分化

• 涨幅较大的行业：化工、银行、电气设备、有色金属板块涨幅居前，分别上涨6.65%、6.51%、5.75%、3.91%。
• 跌幅较大的行业：国防军工、商业贸易、纺织服装、通信、非银金融、房地产板块跌幅较大，分别下跌10.20%、7.97%、7.50%、7.30%、7.00%、6.83%。
• 持续下跌行业：商业贸易和纺织服装板块已连续两个月跌幅居前。

2. 市场成交放量，资金参与意愿增强

• 日均成交额显著增长：1月中上旬市场“春季躁动”效应明显，上证、深证市场日均成交额环比增长超30%，创业板指成交额环比增长22.25%。
• 整体成交维持高位：进入1月下旬，指数回调，但成交额仍处于高位，显示资金活跃度不减。

3. 二级市场流动性增强

北上资金

• 净买入规模：1月北上资金净买入399.57亿元，其中沪股通净买入104.73亿元，深股通净买入294.84亿元。
• 日均交易占比：北上资金日均交易总额为1199.92亿元，占A股成交额比重达12.65%，创下阶段新高。
• 净流入行业：化工、银行、非银金融、电气设备、电子为净流入前五，其中化工、银行、电气设备、电子板块涨幅居前。
• 净流出行业：食品饮料、建筑装饰、通信、休闲服务、医药生物为净流出前五。

融资融券

• 日均融资买入额：1月日均融资买入额为1077.38亿元，环比增长46.71%，时隔4个月重回千亿水平。
• 融资净买入行业：电气设备、电子、非银金融、有色金属、食品饮料板块融资净买入居前。
• 融资与北上资金共振：电气设备板块融资净买入持续领先，与北上资金形成共振，推动板块上行。

基金发行

• 股票和偏股型基金占比：1月新发股票和偏股型基金份额占比达93.57%，较12月增长14.3个百分点，显示居民财富持续向公募基金转移。
• 基金规模稳步增长：近两个月基金总数与份额均保持增长，为市场提供充足弹药。

关键信息

一级市场流动性情况

• IPO募资规模下降：1月A股共有33家公司IPO上市，募资总额246.38亿元，较12月下降216.54亿元。
• IPO对市场资金抽水效应减弱：IPO募资规模下降，对市场资金的抽水效应有所缓解。

产业资本变化

• 限售股解禁规模增长：2月限售股解禁规模达4752亿元，环比增长19.1%。
• 解禁压力较大的行业：化工、电气设备、机械设备、非银金融、传媒、通信板块解禁压力较大，其中化工行业解禁市值高达980.7亿元。
• 二级市场增减持：1月二级市场合计公告净减持519.7亿元，电子行业连续两个月成为净减持最多的行业。

公开市场操作及利率

• 央行净回笼资金：1月央行通过逆回购等方式净回笼资金超2165亿元，短期内流动性有所收紧。
• 利率明显上行：1月末R007和DR007分别报收4.393%和3.1587%，较一月初明显上升，主要受缴税及央行短期资金回笼影响。
• 货币政策判断：市场对货币政策“稳”字当头、不急转弯的判断未变，短期流动性波动可控。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场利率和流动性变化可能对投资产生影响，需关注政策及市场动态。

分析师信息

• 分析师：陈梦洁
• 执业编号：S0300520100001
• 联系方式：
  • 电话：010-64814022
  • 邮箱：chenmengjie@ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间；
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业回报介于基准指数-5%与5%之间；
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下。

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