【粤开策略专题】流动性观察：杠杆资金热度大幅回升，年末行情关注两条主线（2021年第15期）-20211129-粤开证券-16页_1mb

粤开证券投资策略总结（2021年第15期）

核心内容

粤开证券发布《流动性观察：杠杆资金热度大幅回升，年末行情关注两条主线》报告，分析当前市场资金状况、二级市场流动性、一级市场动态、产业资本变化及宏观流动性情况，为投资者提供年末行情的投资建议。

主要观点

• 市场表现分化：上周市场主要指数表现分化，双创板块（创业板50、科创50）涨幅显著，上证指数和深证成指相对疲软。
• 流动性增强：A股日均成交额环比增长，维持万亿规模，为指数提供支撑，短期下跌动能不足。
• 北上资金持续净流入：北上资金连续两周净流入，本月累计净买入近200亿元，对科技成长股兴趣浓厚，建议投资者关注。
• 杠杆资金热情回升：融资买入额创两个月新高，电气设备、电子等行业获显著净买入，显示市场对高景气行业信心增强。
• 新发基金规模回升：自七月份以来新发基金规模下降，但上周新发基金规模环比大幅增加，显示居民财富向证券市场转移趋势。
• IPO与增发规模波动：上周IPO募资环比下降近五成，但本周百济神州上市募集资金额度高达205亿元，显示市场对优质企业仍具吸引力。
• 产业资本减持：上周二级市场合计公告净减持220亿元，电子、有色金属等板块减持居前，洋河股份减持金额最高。
• 宏观流动性稳定：央行净投放资金规模较小，短期对市场流动性影响有限，但利率小幅下行，显示市场对资金的吸引力增强。

关键信息

一、市场资金状况

• 上周主要指数表现分化，双创板块涨幅领先。
• 创业板50上涨1.92%，科创50上涨1.05%，中小100、上证50、沪深300分别下跌1.44%、0.80%、0.61%。
• 有色金属、钢铁、食品饮料行业领涨，休闲服务、农林牧渔行业领跌。
• 成长、消费、周期风格小幅上涨，金融风格大幅下跌，主因银行股下跌和券商板块冲高回落。

二、二级市场流动性情况

• 北上资金：净流入57.10亿元，连续两周净流入，本月累计净买入近200亿元，交易偏好集中在深股通。
• 基金规模：上周新发基金39只，占比62%，发行份额491亿份，其中股票和混合型基金占比超五成。
• 融资融券：融资买入额达4501.15亿元，环比增加12.68%，两融余额占A股流通市值2.55%，显示杠杆资金参与意愿回升。

三、一级市场流动性情况

• 上周IPO募资80.40亿元，环比下降近五成。
• 本周上市新股中，百济神州募资205亿元，为本周最高。

四、产业资本变化

• 限售股解禁：本周解禁公司37家，解禁规模545亿元，环比小幅下降。
• 二级市场增减持：合计净减持220亿元，食品饮料、化工、电子行业减持居前；洋河股份减持市值最高，为53.82亿元。
• 增持情况：松井股份、洪城环境、欣龙控股等个股获增持，主要集中在化工、医药生物、家用电器等行业。

五、宏观流动性

• 上周央行净投放资金1900亿元，本周有4000亿逆回购和2000亿MLF到期，整体规模较小。
• 7天期存款类机构质押式回购加权利率上升12个基点，银行间质押式回购加权利率上升22个基点。
• 10年期国债利率小幅下行11个基点，显示市场对资金的吸引力增强。

投资建议

• 关注高景气行业：建议投资者关注以新能源、半导体为代表的高端制造方向，因其具备中长期投资价值。
• 布局消费龙头：年报预期业绩高增且估值较低的消费龙头公司值得关注。
• 把握跨年行情：在居民财富向证券市场转移及机构投资者积极布局的背景下，权益类基金发行规模有望持续增长。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 外围市场受变异病毒影响可能对国内市场造成扰动，需警惕短期波动。
• 市场风格轮动较快，需密切关注资金动向及行业变化。

图表目录（关键数据）

• 图表1：主要指数涨跌幅
• 图表2：上周周期板块再度领涨
• 图表3：板块风格区间涨跌幅
• 图表4：本月深证日均成交额环比增长18.41%
• 图表5：本月创业板日均成交额环比增长36.83%
• 图表6：上周北上资金净流入57.10亿元
• 图表7：上周北上资金交易占比为8%
• 图表8：外资加仓电子、有色金属、电气设备、食品饮料板块
• 图表9：北上资金净买入/净卖出前十个股
• 图表10：新发基金月度数据统计
• 图表11：两融余额占A股流通市比2.55%
• 图表12：融资净买入额
• 图表13：融资资金行业买入额度大幅增加
• 图表14：上周IPO和增发规模环比大幅下降
• 图表15：本周新股申购一览
• 图表16：11月限售股解禁规模环比下降33.12%
• 图表17：10-12月每周限售股解禁情况
• 图表18：食品饮料、化工、电子板块减持金额居前
• 图表19：增持参考市值TOP10个股
• 图表20：减持参考市值TOP10个股
• 图表21：近期公开市场操作情况
• 图表22：利率表现稳定
• 图表23：10年期国债利率小幅下行