20230827-中国银河-豪悦护理-605009.SH-研发助力新品工艺与材料改良_赋能合作客户与自有品牌共发展_10页_603kb

公司概况

豪悦护理是一家专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售的企业，主要产品包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾等一次性卫生用品。公司与全球品牌如尤妮佳、花王合作，并经营自有品牌，业务覆盖国内外市场。

财务表现

2023年上半年，公司实现营业收入1357亿元，同比增长630%；归属于上市公司股东的净利润200亿元，同比增长2409%。毛利率上涨315个百分点至25.74%，但期间费用率上升0.38个百分点。境外市场增长显著，境内市场稳定增长。

核心业务与增长动力

新产品研发助力增长，婴儿卫生用品收入占比73.44%，同比增长97.3%；成人卫生用品收入同比下降，其他产品增长较快。海外推广成效显现，如泰国市场品牌sunnybaby已进入主要商超。自主品牌和营销渠道拓展提升市场占有率。

战略与风险管理

公司加大研发创新，取得专利179项，并推进生产基地建设。战略目标包括科技合作、品牌推广和新零售布局。面临风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格波动和出生率下降等。

投资建议

维持推荐评级，预测2023-2025年营收和利润稳步增长，PS倍为19.0-15.1倍。建议投资者关注其新渠道拓展和自有品牌发展。