20230414-首创证券-雅创电子-301099.SZ-公司简评报告_看好自有渠道下_自研车规模拟IC的快速成长_5页_1mb

雅创电子（301099）简要总结

公司概况

• 公司名称：雅创电子
• 股票代码：301099
• 最新收盘价：65.19元
• 一年内最高/最低价：99.66元 / 46.24元
• 市盈率（PE）：33.83
• 市净率（PB）：5.31
• 总股本：0.80亿股
• 总市值：52.15亿元

核心观点

业绩表现

• 2022年营收：22.03亿元，同比增长55.36%
• 2022年归母净利润：1.54亿元，同比增长66.85%
• 主要业务收入：
  • 电子元器件分销业务：19.68亿元，同比增长47.35%
  • 自研电源管理芯片：2.21亿元，同比增长206.89%

盈利能力

• 毛利率：20.43%，同比增长2.29个百分点
• 净利率：7.43%，同比增长0.88个百分点
• 自研芯片毛利率：42.68%，同比增长3.45个百分点
• 自研芯片净利润：3,611.27万元，净利率达16.31%，实现扭亏为盈

业务拓展与战略布局

• 收购欧创芯：2022年8月以2.4亿元收购深圳欧创芯60%股权，丰富产品线，覆盖LED驱动IC、DC-DC、MCU等，应用于车灯后装、电动车、家具照明等领域。
• 研发布局：通过收购，公司在韩国、中国台湾及大陆形成研发团队覆盖，增强自主创新能力。
• 客户资源：依托分销业务积累的优质汽车客户，包括延锋伟世通、长城汽车、星宇车灯等，自研IC产品已向吉利、长城、比亚迪、现代、大众等知名厂商批量出货。

盈利预测

风险提示

• 需求不及预期
• 新品研发不及预期
• 客户端放量不及预期

财务比率分析

投资评级

• 评级：买入
• 依据：预计公司未来三年归母净利润持续增长，PE逐步下降，具备良好成长性与估值优势。

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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