20240228-华鑫证券-雅创电子-301099.SZ-公司事件点评报告_自研IC+分销双轮驱动_外延并购完善产品布局_5页_265kb

公司业绩概况
2023年雅创电子预计归母净利润5000-7500万元，同比下降5135%-6757%；扣非净利润同比下降4958%-6639%，主要受汇率波动、毛利率下降、资产减值及参股公司亏损影响。分销业务销售额增长825%-1333%，自研IC业务营收增长2646%-3549%。

自研IC业务发展
汽车电子领域布局深化，产品在比亚迪、吉利、小鹏、蔚来等车企批量装车，并间接供货小米汽车、问界M9。2023年营收增速达2646%-3549%。

外延并购战略
2023年8月完成对WE公司的收购，拓展分销产品线（如存储芯片、陶瓷电容等），加速国际市场布局。计划通过香港台信要约收购威雅利股份，进一步完善产品线和客户群体。

投资评级与预测
2023-2025年收入预测分别为2467亿、2923亿、3489亿元，EPS分别为0.81元、1.99元、3.24元。当前PE为43倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示
技术迭代、要约收购失败、市场竞争加剧等风险。公司盈利预测显示2023年净利润增速为-581%至1469%。