20221102-格林期货-纸浆早报_2页_340kb

格林大华期货纸浆早报 2022年11月2日 总结

核心内容

本周纸浆市场呈现震荡整理态势，港口库存小幅下降，但进口量有所增加。人民币贬值导致纸浆成本上升，部分纸浆涨价函对价格形成支撑。下游文化纸和生活用纸需求延续刚需模式，但部分企业采购积极性不高，整体开工率维持中低位，部分企业仍处于减产或转产阶段。

主要观点

• 市场走势：纸浆价格短期维持高位震荡，市场情绪较为谨慎。
• 供需情况：港口库存下降，但到港量保持稳定，出货速度加快。下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸开工率略有回升，双胶纸产能利用率和产量均有所提升，但铜版纸产能利用率和产量下降。
• 新增产能：山东晨鸣纸业计划新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，预计两年内建成。韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司一期项目第九台生活用纸机已投产，单机产能超2万吨/年，预计年产50万吨抄纸。
• 进口数据：1-9月累计进口量2204.6万吨，同比下降3.6%。9月纸浆进口量250.1万吨，同比增长8.3%，但环比下降4.0%。巴西阔叶浆进口量同比增长19.9%。
• 未来供应：智利Arauco MAPA项目计划于11月投产，主要生产阔叶浆。太阳纸业广西基地将新建50万吨本色化学木浆生产线，并对现有15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：176.6万吨，环比下降6.6%。
• 出货速度加快。
• 生活用纸开工率47.8%，环比提高0.3%。
• 双胶纸产能利用率64.5%，环比+0.9%；产量17.5万吨，环比+1.2%。
• 双胶纸企业库存环比下降1.0%。
• 新增产能释放，如晨鸣纸业和韶能集团项目。

利空因素

• 生活用纸产量环比下降0.32%。
• 9月纸浆进口量同比增长8.3%，但环比下降4.0%。
• 巴西阔叶浆进口量同比增长19.9%，但整体进口趋势仍偏弱。
• 铜版纸产能利用率和产量均出现下滑。

风险提示

• 人民币汇率波动：可能影响纸浆进口成本。
• 原油价格波动：作为化工产品，纸浆价格可能受到能源价格影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动可能影响纸浆期货价格走势。

操作建议

建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游纸企的实际需求变化，短期纸浆价格或维持高位震荡，市场参与者需密切关注政策、汇率及供应端动态。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283