20240723-华创证券-2024Q2业绩点评及法说会纪要_业绩高于指引_AI驱动行业复苏看好24年需求持续提升_13页_1mb

阿斯麦（ASML）2024Q2业绩总结

一、业绩表现

阿斯麦公布2024年第二季度营业收入为6243亿欧元，相比上一季度环比增长1801%，但同比下跌95.5%，略高于营收指引的上限62亿欧元。其中设备销售收入为48亿欧元，安装基础管理收入为148亿欧元，均超预估。毛利率为51.5%，高于指引的5~51%，展现出设备销售结构优化。

订单与交付：

• 设备订单总计5567亿欧元，主要来自逻辑业务（73%），存储需求亦逐步回暖。
• 已确认交份数量：EUV共8台，ArFi设备32台，其他技术设备正常增加。
• 产能方面，NXE:3800E设备已交付，正逐步提升交付量。

二、未来展望

公司预测2024年三季度收入区间为67~73亿欧元，毛利率为50~51%，略有下降。行业景气周期处于上行阶段，逻辑需求较2023年略疲，但存储需求有望因DDR5、HBM技术升级而增长。
预计2025年行业或将进入上行周期，主要驱动因素包括AI需求、能源转型等。

三、供给与产能

产能目标：

• 中期目标：2025和2026年达到90台EUV产能，2024-2025实现部分HighNA设备交付，推动高规格EUV设备装机，量产目标正稳步推进。

关键产品：

• HighNA设备2024年新交付第二台，已通过客户端验证，客户反馈良好。
• 3800E设备销售数量大增，但ASP面临区域配置下的价格调整，毛利率有所波动。

四、出口管制与政治风险

阿斯麦态度明确：在遵守美国、荷兰法规的前提下，将继续向中国大陆客户提供服务和维保，包括部分型号设备的运行支持。此不仅稳定了在华收入，也延续了部分客户合作持续性。

五、潜在风险

终端需求下滑、贸易摩擦加剧、技术创新不及预期，均可能对业绩造成影响。

综上，阿斯麦当前虽受政治压力，但AI和半导体复苏将推动行业需求，其全面布局和产能爬坡确保未来增长潜力。