20260424-中航期货-焦煤焦炭周度报告_16页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年4月24日前一周焦煤和焦炭市场的运行情况，结合政策导向、供需变化、库存结构及价格走势，对后市进行了研判。报告指出，当前焦煤和焦炭市场整体处于震荡状态，供需关系相对平衡，但存在一定的价格波动风险。

主要观点

1. 政策影响

• 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，强调控制化石能源消费，推动煤炭和石油消费逐步达峰。
• 虽然中长期煤炭消费总量下降趋势明确，但短期内煤炭仍需作为能源安全的兜底保障。
• 地方政府主动压减煤炭消费的动力增强，政策对市场形成一定压制。

2. 供应情况

• 炼焦煤供应略显宽松：国内矿山开工率提升，产量恢复至高位；蒙煤通关量维持高位，口岸库存矛盾依然存在。
• 洗煤厂产能利用率稳步恢复：样本洗煤厂开工率小幅上升，供应能力增强。
• 钢厂按需采购：钢厂对双焦原料按需采购，整体库存维持在偏低水平。

3. 库存结构

• 炼焦煤库存结构压力不大：矿山和洗煤厂库存小幅去化，港口库存减少。
• 独立焦企库存小幅回升：独立焦企炼焦煤库存增加，焦炭库存持续去化，临近五一假期补库意愿增强。
• 钢厂库存维持低位：钢厂炼焦煤库存微增，焦炭库存小幅减少。

4. 产量与需求

• 焦炭产量小幅回升：独立焦企和钢厂焦化产能利用率均有所提升，日均产量小幅增加。
• 焦炭需求持稳：铁水产量增速放缓，日均产量约240吨，对焦炭需求有一定支撑，但增量乏力。

5. 价格走势

• 焦炭第二轮提涨落地：焦企吨焦平均盈利增加，钢厂盈利率提升，但对原料涨价仍较为敏感。
• 期现基差结构：截至4月23日，唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约价差为245元/吨，日照港准一级冶金焦出库价与焦炭主力09合约价差为-119元/吨。

6. 后市研判

• 焦煤走势：受夏季能源属性支撑，下方有一定支撑，但需关注动力煤价格表现及厄尔尼诺现象对煤炭需求的影响。
• 焦炭走势：供需矛盾不突出，库存压力一般，走势跟随焦煤成本波动。

关键信息

供应端

• 国内矿山开工率提升至93.58%，产量恢复至高位。
• 蒙煤通关量维持高位，口岸库存矛盾依然存在。
• 洗煤厂产能利用率小幅上升，供应逐步恢复。

需求端

• 铁水产量增速放缓，日均产量约240吨，对焦炭需求支撑有限。
• 钢厂对双焦原料按需采购，库存维持低位。
• 独立焦企库存小幅回升，补库意愿增强。

价格与利润

• 焦炭第二轮提涨落地，焦企利润明显改善，钢厂盈利率也有所上升。
• 但钢焦企业对原料涨价仍较为敏感，处于价格博弈状态。

市场展望

• 焦煤09合约前期交割压力缓解，下方支撑来自中下游补库后的健康库存结构。
• 焦炭走势跟随焦煤成本，关注夏季动力煤表现及厄尔尼诺现象对煤炭需求的影响。

结论

当前焦煤焦炭市场处于震荡状态，供需关系相对平衡。政策导向对煤炭消费形成压制，但短期内煤炭仍需发挥能源安全作用。独立焦企和钢厂库存结构趋于健康，但需求端增长乏力，价格走势仍需关注动力煤表现及气候因素影响。整体来看，市场存在一定的支撑，但上涨动力有限，短期内以震荡为主。