20201022-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤强势上攻_焦炭提涨落地_8页_3mb

焦煤与焦炭市场分析总结（2020年10月22日）

核心内容

2020年10月21日至22日，焦煤与焦炭市场均表现出较强的上涨趋势，但基本面仍偏弱。焦炭价格突破震荡区间，高位上攻；焦煤价格则维持高位震荡，受供给与需求因素影响较大。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭主力合约J2101在10月21日强势上涨，收盘价2135.5，涨幅1.74%，夜盘进一步上涨至2139。
• 现货市场：准一级冶金焦价格在唐山、邯郸、吕梁、天津港均上涨50元/吨，达到2300元/吨。
• 基本面：焦炭第五轮提涨全面落地，利润每吨近400元，显著高于产业链上下游。焦化厂开工率高达87.88%，处于年内高位，下游需求旺盛。
• 库存情况：青岛港港口库存处于年内低位，焦炭焦化厂库存16.51万吨，钢厂焦炭库存445.06万吨，平均可用天数偏低，补库需求强烈。
• 操作建议：当前焦炭基本面强势，价格有望继续上行，但需警惕终端需求释放不及预期及环保政策收紧带来的影响，建议谨慎追高，注意风险。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约JM2101在10月21日小幅上涨，收盘价1349元/吨，涨幅1.5%，夜盘上涨至1362.5元/吨。
• 现货市场：主焦煤价格在柳林、太原、唐山、京唐港分别为1310、1270、1390、1430元/吨，无明显涨跌。
• 基本面：焦煤供给强劲，全国洗煤厂开工率77.60%，日均产焦煤64.92万吨，产能总体过剩。京唐港焦煤库存保持在125万吨低位，澳煤进口受阻，蒙煤通关顺畅，但对价格影响有限。
• 库存与需求：下游焦化厂库存848.96万吨，平均可用16.16天；钢厂焦煤库存878.14万吨，平均可用17.49天，去库存进度缓慢，对价格形成压力。
• 操作建议：焦煤价格维持高位震荡，短期以稳为主。若去库存加快或供给减少，可能突破震荡区间。建议关注去库存进度及冬季环保政策变化，谨慎做多，注意风险。

关键信息

• 焦炭提涨落地：第五轮提涨全面实施，推动价格上攻。
• 需求旺盛：焦化厂和钢厂开工率均处于高位，终端需求向好。
• 库存偏低：港口及下游库存处于低位，补库需求强烈。
• 供给过剩：洗煤厂开工率高，焦煤产能过剩，供给压力大。
• 进口影响：澳煤进口受限，蒙煤通关顺畅，但影响有限。
• 钢材库存下降：全国钢材社会库存减少38.36万吨，显示需求释放。

后市展望

• 焦炭：基本面强势，价格有望继续上行，但需关注环保政策及终端需求变化。
• 焦煤：基本面偏弱，供给过剩，价格维持高位震荡，需关注去库存进度及进口政策调整。
• 整体趋势：黑色系产业链受终端需求释放支撑，有望进一步走强，但需警惕市场波动风险。

隔夜要闻

1. 中国货币政策：易纲强调中国货币政策响应及时，助力经济复苏。
2. 美国刺激谈判：佩洛西与姆努钦取得进展，但分歧仍存，协议有望本周达成。
3. 新冠疫苗进展：我国4个疫苗进入III期临床试验，接种6万人，无严重不良反应。
4. 全球钢铁需求预测：2020年全球钢铁需求萎缩2.4%，2021年预计恢复增长4.1%。

分析师简介

• 王琼伟：国都期货研究所工业品分析师，法国EDHEC硕士。
• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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