20211021-广州期货-一周集萃-甲醇_成本支撑缺口打开_甲醇期价重心下移_12页_1mb

甲醇市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月中旬甲醇市场的供需、库存及价格走势，结合宏观数据与政策影响，指出当前甲醇市场整体偏弱，期货价格受成本支撑和下游需求疲软影响，呈现下行趋势。同时，市场情绪受煤炭限价政策影响较大，部分区域价格波动剧烈。

主要观点

1. 甲醇期货走势

• 本周甲醇期货主力合约MA2201先扬后抑，整体偏弱，收于3330元/吨，下跌233元/吨。
• 周内期货价格大幅波动，周涨跌幅度达-20.51%，成交活跃度提升，但持仓量变化不大。
• 周二夜盘甲醇期货封于跌停板，受发改委煤炭限价政策影响，市场恐慌情绪蔓延。
• 基差持续走弱，目前在-20/-25元/吨左右。

2. 供应端分析

• 国内产量：本周国内甲醇产量为141.81万吨，开工率69.95%，整体开工率下降。
• 装置变动：本周有部分装置停车（如新乡中新、内蒙古易高等），同时也有部分装置恢复（如陕西润中、山东六套等），但整体损失率高于恢复率。
• 进口情况：9月甲醇进口量87.63万吨，环比下降14.08%，进口均价347.48美元/吨，环比上涨3.01%。
• 出口情况：9月出口量为4.5万吨，环比上升167.63%，但出口均价下降6.60%。

3. 需求端分析

• 下游开工率：醋酸、二甲醚、DMF开工率有所上升，而甲醛、BDO开工率下降。
• MTO装置：MTO开工率维持稳定，但部分装置因限电、检修等原因有所减产。
• 行业趋势：煤制/甲醇制烯烃行业整体开工率下降，部分装置处于停工状态，后续需关注原料外卖情况。

4. 库存情况

• 港口库存：华东港口库存环比下降1.5万吨，整体去库明显，但华南港口库存有所累库。
• 内陆库存：内陆库存总量约40.58万吨，环比增加0.95万吨，华东地区库存增幅最大。
• 区域差异：华东地区因需求稳定和港口货源倒流，库存去库显著；华南地区因到货集中，库存略有上升。

关键信息

成本支撑

• 煤炭政策干预下，市场煤供应紧张，煤价维持高位，对甲醇成本形成支撑。
• 煤电企业保供任务导致市场成交量下降，现货流通性降低。

市场情绪

• 周二夜盘因煤炭限价政策影响，市场情绪悲观，甲醇及其它煤化工产品集中下跌。
• 贸易商及下游企业接货谨慎，港口低价货源流入内地，加剧了价格下行压力。

区域价格

• 西北地区：内蒙、陕北、关中、甘肃、新疆等地价格普遍下调，周降幅度在250-530元/吨之间。
• 华东地区：甲醇市场维持宽幅震荡，港口价格下跌，部分内陆价格大幅下滑。
• 华南地区：价格随盘面大幅下滑后略有回升，但整体库存下降明显。

外盘情况

• 外盘商谈有限，部分长约合同装船为主。
• 11月到非伊货报盘公式升水约2.5%，未闻买盘，伊朗货未见实单商谈。

结论

综合来看，甲醇市场短期内受成本支撑和下游需求疲软影响，价格偏弱运行。尽管部分内陆地区库存偏低，但整体市场交投清淡，港口低价货源流入加剧了价格下行压力。未来需关注煤炭政策的进一步影响、内地供应变化以及下游需求恢复情况，市场仍存在一定的下行风险，但成本支撑可能限制跌幅空间。