纸浆：平台震荡-20240303-国泰期货-10页_1mb

纸浆市场周度分析报告总结

核心内容概述

本报告为2024年3月3日发布的纸浆市场分析，主要围绕库存、价格、供给与需求等方面展开，分析当前纸浆市场走势及未来趋势。报告指出纸浆市场整体呈现平台震荡态势，市场信心有所提振，但需关注成本压力与下游需求变化。

主要观点

1. 库存情况

• 常熟港：本周纸浆库存量较上周上升4.76%，港口日均出货量有所提升。
• 青岛港：库存量下降0.09%，其中港内库存下降1.67%，港外库存上升1.57%。
• 保定地区：库存量上升4.32%，132仓库和铁顺库存分别上升5.22%和2.56%。
• 全国主要地区及港口：合计库存量上升1.64%，各港口出货速度不一。

2. 欧洲港口库存

• 2024年1月欧洲港口总库存较2023年12月上升8.15%，较2023年同期下降15.45%。
• 荷兰/比利时、英国、德国、意大利及西班牙港口库存均有提升，其中西班牙提升幅度最大（33.14%）。
• 法国/瑞士港口库存则环比下降17.71%。

3. 进口价格变化

• 巴西Suzano：宣布3月份在北美和欧洲市场木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。
• 价格上调显示市场对纸浆的需求和成本压力有所增加，提振市场信心。

4. 供给项目进展

• 联盛浆纸项目：3#贮浆塔封顶，项目年产能达390万吨，是目前国内浆纸业最大的制浆生产线。
• 保定昌达：为河南华洁提供新月型卫生纸机顺利开机，单机产能可突破2万t/a，预计3月份另一台同型号设备也将开机，总产能达4万t/a。

关键信息

5. 价格走势

• 本周纸浆主力合约呈现震荡走势，SP2405.SHF周涨幅为0.93%，SP2409.SHF周涨幅为0.82%。
• 各种木浆价格在山东市场有所波动，部分品牌价格出现上涨。

6. 下游需求分析

• 原纸行业：木浆生活纸和白卡纸利润有所下滑，与成本端价格上涨及原纸价格平稳有关。
• 双胶纸与双铜纸：利润明显提升，因原纸价格涨幅高于原料价格。
• 整体需求：下游原纸市场价格上涨，周度产量回升，利好浆市采浆积极性与理论耗浆量，支撑实单价格。

7. 操作建议

• 纸浆市场预计以平台震荡整理为主。
• 后期到货成本压力增加，可能支撑下周浆市底部价格。
• 建议关注下游补货情况及成本变化，合理把握市场节奏。

结论

当前纸浆市场受库存变化、进口价格上调及下游需求改善等多重因素影响，整体呈现震荡格局。尽管部分港口库存上升，但欧洲市场库存增长显著，提振了市场信心。同时，下游原纸行业利润分化，双胶纸和双铜纸表现较好，生活用纸和白卡纸利润承压。总体来看，市场仍具备一定的支撑，建议投资者关注成本与需求变化，灵活操作。

数据来源

• 同花顺、国泰君安期货研究
• 隆众化工
• 中国期货业协会

注意事项

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况做出决策，并自行承担风险。