20221212-申港证券-食品饮料行业研究周报_10_月百润销售数据跟踪_强爽强势_销售高增_11页_1mb

百润股份10月销售数据跟踪总结

核心内容概述

2022年10月，百润股份销售数据显著改善，线上+线下销售额达到2.11亿元，同比增长51.6%，创下除春节外的历史单月最高记录。公司销售复苏明显，后疫情时代成长性得到验证。

主要观点

• 销售增长显著：10月销售额同比增长51.6%，为历年同期最高，且为除春节外单月最高。
• 线下渠道仍为核心：线下商超销售额达1.46亿元，同比增长42%，占总销售额的大部分。
• 线上渠道增长迅猛：线上销售额达6501万元，同比增长99%。其中，抖音渠道增长最为显著，同比增长325%。
• 强爽成为新增长引擎：强爽产品自2022年8月起销售增速显著提升，9月同比增长47%，10月同比增长104%，成为公司业绩增长的新动力。
• 抖音带动全渠道增长：“强爽不信邪”挑战活动在抖音平台引发热潮，带动其他平台销售增长。
• 股价受益于销售复苏：公司股价自9月以来，因销售数据改善，较申万食品饮料指数出现超额收益。

关键信息

销售数据

• 10月总销售额：2.11亿元，同比增长51.6%。
• 线下销售额：1.46亿元，同比增长42%。
• 线上销售额：6501万元，同比增长99%。
  • 淘系：3414万元，同比增长87%
  • 京东：1736万元，同比增长79%
  • 抖音：1163万元，同比增长325%
  • 拼多多：188万元，同比下降7%

销售趋势

• 9月触底回升：销售额同比增长9.2%，10月同比增长55.6%。
• 全年表现：2022年各月销售额同比下滑，仅1月因春节提前而增长，7月为最大跌幅（20.1%）。

产品表现

• 强爽接棒微醺：微醺产品自2021年起增速放缓，强爽则成为新的增长点。
• 抖音活动影响：9月中下旬“强爽不信邪”挑战活动带动抖音销售额同比增长279.6%，10月继续维持高增长，同时带动其他平台销售。

股价表现

• 超额收益：自9月起，公司股价较申万食品饮料指数出现持续超额收益，市场对业绩预期增强。

行业动态

• 涪陵榨菜：董事及监事发生调整，新提名尚待股东大会通过。
• 李子园：可转债发行申请获证监会受理。
• 白酒行业：全国白酒标准化技术委员会第二届酱香型白酒分技术委员会成立。

投资策略建议

1. 关注疫后修复赛道：建议关注啤酒行业，重点关注燕京啤酒、重庆啤酒。
2. 关注低估值反转机会：如婴配粉赛道，重点关注中国飞鹤、伊利股份、涪陵榨菜。
3. 关注白酒行业：白酒行业具备长期增长潜力。

风险提示

• 食品质量及食品安全风险
• 疫情反复可能影响销售
• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动

评级信息

• 行业评级：增持（6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：增持（6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）

数据来源与图表说明

• 销售数据：来自萝卜投资（Datayes）平台统计。
• 市场数据：来自Wind及申港证券研究所。
• 图表：包括销售趋势、各渠道表现、产品增长、股价走势等，具体图表详见原文。

参考资料

• 《食品饮料行业研究周报：10月啤酒销售数据跟踪：燕京啤酒一枝独秀》2022-12-04
• 《食品饮料行业研究周报：“辣条第一股”即将上市》2022-11-28
• 《食品饮料行业研究周报：乳制品行业空间增长向上游扩张》2022-11-13