20241202-开源证券-美团-W-03690.HK-港股公司信息更新报告_短期业绩增速预期波动_整体利润上行趋势不变_3页_537kb

美团-W公司研究摘要

美团-W（03690HK）在2024年第三季度业绩表现超预期，核心商业收入同比增长202%，外卖业务交易笔数同比增长145%。相关指标如即时配送收入YOY+21%，核心商业经营利润率提升35个百分点。此外，新业务中"小象超市"及"快驴"表现亮眼，收入同比增速达289%，亏损收窄。

短期来看，公司维持“买入”评级，预计其2024-2026年non-IFRS净利润分别为435亿元、557亿元、707亿元，对应同比增长率分别为87%、28%、27%。分析师认为，外卖和闪购业务增长稳健，核心商业利润改善，新业务减亏成效显著。同时提醒消费恢复不及预期、竞争风险、监管变动等风险因素。

数据显示，该股当前股价168.70港元，总市值1万亿港元，2024年预计营业收入同比增长18%，而盈利增长预计将明显超越收入增速。预测市盈率分别为176倍、138倍，表明股票估值水平相对合理。