20180909-中泰证券-农林牧渔行业第37周周报_生猪调运受限_猪价区域分化显著_13页_1mb

农林牧渔行业第37周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业周报主要分析了生猪和禽类市场价格波动、行业供给情况、企业竞争力及投资建议。报告指出，受猪瘟疫情影响，生猪调运受限，导致猪价区域分化显著，部分主销区猪价上涨，而主产区猪价仍维持低位。同时，禽类市场也呈现上涨趋势，鸡苗和毛鸡价格均有提升，行业景气度持续增强。此外，报告对重点上市公司进行了估值分析，并提出了投资建议。

主要观点

生猪价格区域分化显著

• 调运受限：受猪瘟影响，农业农村部严格控制生猪跨省调运，导致调运活跃度大幅下降。
• 区域差异：浙江一带生猪价格已上涨至16元/公斤以上，而东北主产区因本地销售为主，价格相对较低。
• 短期上涨：下游备货积极性高，预计猪价短期内仍有上涨空间。
• 长期趋势：生猪供给过剩局面未改，产能未见大幅去化，未来猪价大幅上涨可能性不大。

禽类价格上涨，行业景气持续

• 鸡价上涨：山东地区鸡苗价格涨至4.98元/羽（+5.85%），鸭苗价格涨至5.6元/羽（+33.33%），毛鸡价格涨至4.85元/斤（+1.99%）。
• 供给收缩：由于换羽规模有限，白羽鸡行业盈利有望持续至2019年。
• 下游补库存：8月份学校开学带动备货需求，叠加毛鸡供给偏紧，鸡价上涨预期增强。

关键信息

猪价数据

• 瘦肉型生猪价格：13.73元/公斤（+3.08%）
• 仔猪价格：26.08元/公斤（+1.87%）
• 母猪价格：1626.52元/头（-0.49%）
• 自繁自养头猪盈利：179.96元/头（+31.46%）

生猪存栏数据

• 7月底生猪存栏：32340万头（-0.801%）
• 能繁母猪存栏：3180万头（-1.912%）

饲料价格

• 育肥猪配合饲料：3.01元/公斤（+0.33%）
• 肉鸡配合饲料：3.10元/公斤（稳定）
• 蛋鸡配合饲料：2.84元/公斤（稳定）
• 进口鱼粉：12.39元/公斤（稳定）

大宗商品价格

• 玉米：国内现货价涨至1873.75元/吨，期货价涨至1849元/吨
• 大豆：国内现货价维持3528.42元/吨，期货价维持844美分/蒲式耳
• 小麦：国内现货价涨至2439.44元/吨，期货价降至2424元/吨
• 大米：早籼稻（长沙）涨至2320元/吨，期货价维持稳定
• 食糖：NYBOT食糖涨至11.01美分/磅，南宁糖现货价降至5150元/吨
• 白糖：郑州白糖主力合约跌至4957元/吨

水产品价格

• 海参：164元/公斤（稳定）
• 鲍鱼：120元/公斤（稳定）
• 扇贝：10元/公斤（+25%）
• 鲤鱼、草鱼、鲫鱼：价格维持稳定

重点推荐标的

生猪板块

• 正邦科技
• 牧原股份
• 温氏股份

禽链

• 益生股份
• 民和股份

动保板块

• 中牧股份
• 生物股份

饲料板块

• 海大集团
• 禾丰牧业
• 新希望

行业估值分析

风险提示

• 疫病（如猪瘟）及天气灾害
• 饲料原料价格大幅波动
• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

总结

本周农林牧渔行业报告指出，猪瘟对生猪调运造成显著影响，导致猪价区域分化。温氏股份等龙头企业凭借其产业化养殖模式、育种技术、环保与信息技术优势，具备较强的竞争力。禽类市场因供给收缩和下游补库存，价格持续上涨。饲料价格总体稳定，部分商品价格略有波动。水产品价格基本稳定，其中扇贝价格显著上涨。报告推荐了多个重点上市公司，并提醒投资者关注疫病、政策及原料价格波动等风险因素。