20181227-广发证券-农林牧渔行业跟踪分析_调运政策调整_疫情仍是加速去产能核心因素_6页_625kb

农林牧渔行业总结

核心内容

农业农村部发布《关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》，旨在加强非洲猪瘟防控，保障生猪生产和肉品供应。该通知对生猪调运政策进行了调整，同时保留了部分限制，对行业格局和企业运营产生深远影响。

主要观点

• 政策调整：

  • 疫区所在县的活猪调运有条件放开：符合条件的生猪养殖企业可在本省范围内实施“点对点”调运，有助于缓解压栏情况，稳定生产，但对散养户仍存在较大限制。
  • 仔猪、种猪调运放开：疫区所在县的种猪和商品仔猪（30公斤及以下用于育肥）在检测合格后可调运至本省；非疫区的种猪和商品仔猪可调出本省，有利于种猪产能集中和养殖企业稳定发展。

• 不变政策：

  • 商品肥猪跨省调运限制：疫区所在省暂停生猪调出本省，以防止疫情扩散。

• 行业影响：

  • 规模化企业受益：调运政策的优化有助于缓解北方大猪压栏压力，养殖管理水平高、财务稳健的龙头企业将更具优势。
  • 散养户仍受压制：由于政策限制，散养户面临较大的出栏困难，行业去产能仍以疫情和亏损为主要驱动力。

• 投资建议：

  • 推荐关注龙头公司：温氏股份、牧原股份作为养殖管理水平领先、财务稳健的代表，值得关注。
  • 弹性标的：天邦股份、正邦科技具备一定市场弹性，可作为投资备选。

关键信息

• 调运条件：

  • 养殖企业需具备独立法人资格、防疫条件合格、生物安全水平高、无疫情记录、与屠宰企业签订合同。
  • 屠宰企业需具备合法资质、年屠宰量达标、无不良记录、符合监督检查规范。

• 检疫程序：

  • 出栏前15天申报检疫。
  • 种猪抽检比例为30%，商品仔猪为10%，肥猪按圈舍采样。
  • 必须使用农业农村部规定的检测方法和试剂盒。

• 运输要求：

  • 运输车辆需符合农业农村部第79号公告规定，配备定位系统，保存记录半年以上。
  • 运输路线需固定，不得随意变更；运输途中不得停留、装卸或抛弃病猪。

• 监管措施：

  • 各级畜牧兽医主管部门需落实政策，加强监督管理，打击违法调运行为。
  • 政策执行以“疏堵结合”为原则，确保调运规范有序。

风险提示

• 猪价波动风险：市场供需变化可能导致猪价不稳定。
• 疫病风险：非洲猪瘟仍为行业主要威胁，防控措施执行不到位可能引发疫情扩散。
• 食品安全风险：需关注猪肉产品质量及违禁药物使用情况。
• 政策执行风险：政策落实不到位可能影响行业复苏进程。

行业评级

报告日期

2018年12月27日

分析师信息

• 王乾：首席分析师，复旦大学金融学硕士、管理学学士，广发证券发展研究中心。
• 钱浩：资深分析师，复旦大学理学硕士，主要覆盖畜禽养殖、农产品加工和宠物行业。

投资评级说明

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