20240401-财通证券-吉宏股份-002803.SZ-收入增速超预期_高分红彰显长期投资价值_3页_620kb

公司概况
吉宏股份（002803）是互联网电商公司，发布2023年年度报告。收入达6695亿元，同比增长245%；归母净利润345亿元，同比增长876%。增长主要驱动力包括电商和跨境业务，其中第四季度收入和利润增长显著。

财务表现

• 2023年收入6695亿元(+245%)，Q4收入1764亿元(+226%)。
• 毛利率达467%，同比提升597个百分点；费用率上升，其中销售费用率因广告投入增加至35%。
• 经营性现金流同比增长856%，货币资金充足；存货同比下降6%，库销比改善。
• ROE高达88%以上，负债率下降，财务状况稳健。

核心观点与投资建议
报告维持“增持”评级，预计2024-2026年收入和净利润持续高速增长，分别为7959亿元、9091亿元和10364亿元，净利润分别为465亿元、554亿元和641亿元。对应PE从330倍下降至10倍，ROE维持高水平。

风险提示

• 政策风险、汇率波动、海外消费需求下降及行业竞争加剧。

其他亮点
公司常年高分红，2023年股利支付率达616%，实际净利率约58%，回报股东力度大。同时，投资数字化技术，如AI模型，提升运营效率，赋能未来增长。