20220824-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_601kb

有色金属晨报总结（2022年8月24日）

核心内容概述

本份晨报由研究员王颖颖撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势及交易策略。整体来看，市场受宏观情绪走弱及能源价格波动影响，呈现震荡整理态势，部分品种因供应紧张而支撑较强，但需求端疲软限制了价格上涨空间。

---

铜市场分析

主要观点

• 市场表现：伦铜上涨，但受宏观预期走弱影响，存在利空压力。
• 供应端：国内多地因限电导致冶炼厂减产，江西疫情也影响了产能利用率，库存持续去化。
• 需求端：下游消费受铜价及升贴水上涨影响，畏高情绪明显，限电进一步压制需求。
• 库存与持仓：LME注销仓单占比上升至40%以上，0-3升水上抬至50.75美元/吨，LME铜及俄罗斯铜将补充中国供应。
• 价格走势：铜价受限电影响，库存持续去化，9月消费旺季临近，市场对09合约挤仓预期强烈，铜价处于易涨难跌状态，关注5日均线支撑。

交易策略

• 单边策略：铜价短期难跌，建议关注5日均线支撑，关注市场情绪变化。

---

铝市场分析

主要观点

• 市场表现：沪铝增仓上行，09合约上涨245元至18845元/吨。
• 供应端：国内西南地区限电减产，海外美铝减产20%，供应扰动导致平衡表改善。
• 需求端：下游需求一般，接货意愿较低，但佛山地区大贴水促使部分资金做基差收敛。
• 宏观环境：欧美PMI数据不佳，显示经济衰退迹象，美国服务业PMI大幅下滑，宏观情绪偏弱。

交易策略

• 单边策略：供应端扰动主要在国内，随着气温下降，减产风险缓和；但欧美仍有减产可能，铝价整体维持震荡整理走势，短期建议观望。

---

锌市场分析

主要观点

• 市场表现：沪锌夜盘低开高走，整体震荡整理，09合约减仓917手。
• 供应与需求：全球锌精矿及精炼锌产量同比下滑，6月供应短缺1400吨，1-6月累计供应过剩27000吨，需求疲软。
• 能源价格：欧洲能源价格无缓解迹象，月底北溪一号临停3天，市场供应短缺担忧加剧。
• 内外价差：期现价差及月差呈现大 BACK 走势，对锌价形成支撑。

交易策略

• 单边策略：锌价短期易涨难跌，但受宏观数据走弱影响，周线处于布伦通道中轨压力位，短期建议观望。

---

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 镍市场：OPEC+意外减产，能源价格冲高，镍走出独立行情，但沪镍回落至均线密集区，kd死叉，短期偏空。
• 不锈钢市场：沪不锈钢盘中跳水后反弹，持仓回落，成本端压力持续，不锈钢连续反弹后触及现货价格水平。
• 供应与需求：镍铁减产但需求疲软，印尼新增NPI产线投产，预计回流量增加；不锈钢成本支撑走弱，终端需求受限电影响。

交易策略

• 单边策略：镍无明显向上驱动力，建议逢高沽空；不锈钢反弹后可尝试十日线附近空单布局。

---

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：王颖颖具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得报酬。
• 免责声明：本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议；银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不对客户因使用报告而产生的损失承担责任。

---

联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司 大宗商品研究所
• 北京地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 电话：400-886-7799