2009年-ECB欧洲央行_Monthly_report_on_the_Eurosystemâ€™s_covered_bond_purchase_programme_October_2009_2页_175kb

报告摘要

欧洲央行抵押贷款债券购买计划月度报告（2009年10月）

核心内容

2009年10月5日至30日，欧洲央行（ECB）通过其抵押贷款债券（covered bonds）购买计划，共购买了名义价值总计41.8亿欧元的合格抵押贷款债券。其中，一级市场购买金额为12.94亿欧元，二级市场购买金额为28.86亿欧元。截至2009年10月30日，自该计划启动以来，欧洲央行累计购买的抵押贷款债券名义价值达到210.36亿欧元。

主要观点

一级市场活动

在多个欧元区国家（意大利、西班牙、德国、法国、葡萄牙和荷兰），一级市场活动持续进行。
整体来看，新发行的抵押贷款债券数量有所减少。
首发债券仍受到强烈需求，但一些传统发行人的发行规模或利差较预期有所下降。

二级市场表现

二级市场上的买卖价差（bid-offer spread）依然较宽。
交易活动主要由投资者调整投资组合，以反映不同抵押贷款债券的相对价格。
抵押贷款债券利差总体保持稳定，且在大多数欧元区国家趋于收敛。
部分近期发行的抵押贷款债券在二级市场上的利差较发行时有所扩大，但整体趋于稳定。

与银行无担保高级债券的对比

与抵押贷款债券利差趋于稳定不同，银行无担保高级债券的利差在10月继续收窄，显示市场对这类债券的需求上升或风险偏好下降。

关键信息

购买总额：41.8亿欧元（其中一级市场12.94亿欧元，二级市场28.86亿欧元）。
累计购买额：截至2009年10月30日，累计购买额为210.36亿欧元。
流动性注入：截至10月30日，已结算的购买交易为欧元市场注入了4.552亿欧元的流动性。
市场趋势：10月抵押贷款债券市场整体趋于稳定，但部分债券利差较发行时扩大，市场仍在消化9月的大量供给。
技术术语解释：
- 买卖价差（Bid-offer spread）：市场做市商买入和卖出某资产的价格或收益率之差。
- 抵押贷款债券利差（Covered bond spread）：抵押贷款债券收益率与欧元利率互换合约收益率之间的差额。
- 抵押池（Cover pool）：在发行人破产时，投资者对抵押池有优先索取权。
- 合格抵押贷款债券（Eligible covered bond）：符合欧洲央行2009年7月2日决定的购买条件的抵押贷款债券。
- iBoxx指数：用于跟踪债券市场利差变化的常用指数，由Markit公司编制。包括：
  - iBoxx Euro Covered：欧元区抵押贷款债券与利率互换利差。
  - iBoxx Euro Bank Senior：欧元区银行无担保高级债券与利率互换利差。
  - iBoxx Euro Other Sub-Sovereigns Guaranteed Financials：欧元区政府担保的银行债券与利率互换利差。
- 首次发行债券（Inaugural covered bond）：某机构首次发行的抵押贷款债券。
- 利率互换（Interest rate swap）：双方约定在一定期限内交换固定利率和浮动利率支付的合约。
- 追加发行（Tap）：对已有债券的重新发行，以增加发行规模，改善二级市场流动性。