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油脂市场周报总结 2026/1/13

核心内容

市场动态

• 印尼棕榈油：市场传闻印尼提高棕榈油附加税，但实际MPOB 12月报告显示马来西亚棕榈油累库略高于市场预期，库存下降至305.1万吨，略高于预估的297-299万吨。
• 美国豆油：市场预期美国EPA可能将2026年的可再生量义务（RVO）提升至54亿加仑，并进行从50%到75%的重新分配以补偿小型精炼厂豁免（SREs），推动美豆油走强。
• 豆油成交：1月12日，中国豆油成交量增至8800吨，远月豆油成交增多。

价格与价差

• 国际油料价格：截至2026年1月9日，多数油料价格反弹，但法国葵花籽价格下跌。
• 国际油脂价格：阿根廷葵油周度上涨65美元/吨，欧洲葵油和印尼毛棕榈油下跌10美元/吨。
• 价差分析：
  • 马来西亚和印尼精炼棕榈油价差为20美元/吨，前周为2.5美元/吨。
  • 阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差为54美元/吨，前周为11美元/吨。
  • 棕榈油对盘利润为负，显示进口倒挂现象。
  • 印度毛豆油和毛棕榈油价差为84美元/吨，毛葵油和毛棕榈油价差为270美元/吨。

产区天气

• 沙巴州：土壤情显示干燥趋势，周均气温略高，降水预测显示未来一周可能有降雨。
• 沙捞越州：土壤情显示干燥，周均降水和气温均有所波动。
• 彭亨州：周均气温和降水均略高于历史平均。
• 柔佛州：土壤情显示干燥，降水预测显示未来一周可能有降雨。
• 采佛州：周均降水和气温均有所波动。
• 苏门答腊地区：周均降水和气温均有所波动，土壤情显示干燥。

生物柴油

• 美国生物柴油利润：美豆油价格反弹，但加工和掺混利润恶化。
• 欧洲RME利润：RME价格小幅反弹，但生产利润低于历史平均水平。

现货市场

• 基差情况：棕榈油现货基差稳定，豆油小幅走强。
• 库存与供需：
  • 中国豆油库存变化显示为负，库消比升高。
  • 棕榈油库存变化为负，库消比升高。

主要观点

市场预期

• 1月马来西亚棕榈油库存可能为拐点，库存下降至290-292万吨。
• 市场已交易12月底累库预期，MPOB报告公布后盘面未大幅下跌。
• 1月可能是库存下降的开始，但未来仍需关注产区和消区的利多因素。

关键因素

• 加拿大菜籽关税谈判：加拿大总理首次访华，关注关税取消对菜籽价格的影响。
• 进口倒挂：近端国内进口倒挂缩窄，但2月及以后买船较少，需关注买船成交情况。
• 美国生物柴油政策：尚未落地，是油脂市场较大的不确定因素。
• 市场情绪：市场对利空消息已有所预期，实际报告未引发大幅下跌。

关键信息

产区天气预测

• 沙巴州、沙捞越州、彭亨州、柔佛州、采佛州、苏门答腊地区均存在天气变化，部分地区有降雨预测，部分地区土壤干燥。

价格走势

• 马来西亚和印尼精炼棕榈油价差缩小，阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差扩大。
• 油脂现货价差稳定，但部分地区基差维持高位。

需求端表现

• 中国豆油需求量有所波动，库存变化为负，库消比升高。
• 棕榈油需求量相对稳定，库存变化为负，库消比升高。

未来关注点

• 加拿大菜籽关税谈判结果。
• 美国生物柴油政策的落地情况。
• 产区天气变化对产量和库存的影响。
• 买船成交情况对进口供应的影响。

总结

该周报指出，近期油脂市场受到多个因素影响，包括印尼棕榈油附加税传闻、MPOB报告、美国生物柴油政策预期及加拿大菜籽关税谈判。尽管市场预期印尼提高附加税，但实际报告显示马来西亚棕榈油库存略高于预期，市场反应平平。同时，美国豆油因RVO提升预期而走强。产区天气显示部分地区有降雨，可能对产量产生一定影响，但整体仍偏干燥。进口倒挂现象有所缩窄，但2月及以后买船较少。未来需关注加拿大菜籽关税谈判结果、美国生物柴油政策落地情况及产区天气变化对供需的影响。