20260113-五矿期货-农产品早报_11页_1mb

报告摘要

本报告为五矿期货农产品团队于2026年1月13日发布的早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大品种的行情资讯与策略观点。报告分析了当前市场供需情况、价格走势及未来趋势，为投资者提供了多维度的市场参考。

行情资讯：
- 郑糖5月合约周一收盘价报5285元/吨，下跌0.06%。
- 广西新糖报价5310-5380元/吨，云南新糖报价5180-5230元/吨，加工糖厂主流报价5810元/吨。
- 广西现货-郑糖主力合约基差32元/吨。
- 印度计划在2026年3月31日后审查糖厂出口表现，可能重新分配配额。
- 巴西12月出口食糖291.3万吨，同比增加8万吨，环比减少39万吨；对华出口38.53万吨，同比增加33万吨，环比减少5.6万吨。
- 巴西港口等待装运食糖船只数量为44艘，库存158.23万吨。
策略观点：
- 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例。
- 国内进口糖源供应逐步减少，糖价跌至低位，短线下行空间有限，建议暂时观望。

行情资讯：
- 郑棉5月合约周一收盘价报14625元/吨，下跌0.34%。
- 中国棉花价格指数3128B报15857元/吨，下跌73元/吨，基差1232元/吨。
- 巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比增加5万吨；对华出口14.6万吨，同比增加6万吨，环比增加4万吨。
- 美国当前年度累计出口大豆2858万吨，同比减少1146万吨；对华累计出口689万吨，同比减少1197万吨。
- 国内样本大豆到港152万吨，港口库存803万吨；油厂开机率49.5%，同比减少8.12个百分点；油厂豆粕库存93万吨，环比减少13.5万吨。
策略观点：
- 新疆种植面积调减预期和淡季不淡的下游需求推动郑棉上涨。
- 当前价格高位，短线波动可能放大，建议等待回调择机做多。
- 加拿大总理访华或涉及关税问题，国内库存偏大，基本面偏弱，但大豆榨利倒挂对价格有一定支撑。

行情资讯：
- 豆粕5月合约上涨0.14%，菜粕5月合约下跌0.34%。
- 东莞豆粕现货价3140元/吨，基差350元/吨；黄埔菜粕现货价2490元/吨，基差160元/吨。
- 美国当前年度累计出口大豆2858万吨，对华累计出口689万吨；国内样本大豆到港152万吨，港口库存803万吨；油厂开机率49.5%，豆粕库存93万吨。
策略观点：
- 全球大豆新作产量被边际下调，总产量持平于总需求，进口成本底部可能已现。
- 多空因素交织，建议短线观望。

行情资讯：
- 豆油5月合约持平，棕榈油上涨0.42%，菜油下跌0.69%。
- 张家港一级豆油现货价8490元/吨，下跌30元/吨；广东24度棕榈油现货价8650元/吨，下跌30元/吨；江苏菜油现货价9700元/吨，下跌100元/吨。
- 马来西亚12月底棕榈油库存环比增加7.56%，产量环比下降5.46%，出口环比增加8.52%。
- 国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨，环比减少7.02万吨。
策略观点：
- 棕榈油主产区高产量，出口疲软，库存高企，基本面偏弱。
- 远期来看，印尼实行B50计划，美国生柴油脂消费预期增加，油脂价格或已接近底部。

行情资讯：
- 全国鸡蛋价格多数地区上涨，主产区均价涨至3.36元/斤，黑山涨至3.2元/斤。
- 供应正常，下游需求跟进尚可，业者情绪性跟进心态仍存，预计今日蛋价或有稳有涨。
策略观点：
- 春节偏晚，备货情绪仍在，近月合约走势偏强。
- 现货节后有落价预期，近月反弹抛空为主。
- 远月合约虽有长期向好预期，但实现路径不确定，需留意估值偏高后的压力。

品种	当前价格趋势	供应情况	需求情况	策略建议
白糖	震荡下跌	供应逐步减少，进口糖源减少	下游需求跟进尚可	短线观望
棉花	下跌	供应偏大，库存偏高	淡季不淡，需求支撑	等待回调做多
蛋白粕	震荡	供应偏大，库存偏高	需求稳定	短线观望
油脂	震荡	库存高企，出口疲软	长期预期乐观	短线观望
鸡蛋	上涨	供应正常	需求跟进尚可	近月反弹抛空，远月谨慎

白糖：
- 图1：全国单月销糖量（万吨）
- 图2：全国累计产糖量（万吨）
- 图3：全国累计产销率（%）
- 图4：全国工业库存（万吨）
- 图5：我国食糖月度进口量（万吨）
- 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨）
棉花：
- 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨 %）
- 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨 %）
- 图9：中国棉花产量（万吨）
- 图10：我国棉花月度进口量（万吨）
- 图11：纺纱厂开机率（%）
蛋白粕：
- 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨）
- 图16：样本油厂豆粕库存（万吨）
- 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨）
- 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨）
- 图19：三大油脂库存（万吨）
油脂：
- 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨）
- 图22：样本油厂菜油库存（万吨）
- 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨）
- 图24：印尼棕榈油CPO+PPO产量（万吨）
鸡蛋：
- 图27：存栏及预测（亿只）
- 图28：淘鸡鸡龄（天）
- 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤）
- 图30：斤蛋饲料成本（元/斤）