20260113-国泰期货-棕榈油_报告利空落地_原油反弹推涨油脂_豆油_美豆动能有限_单边区间为主_3页_606kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2026年01月13日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月13日棕榈油与豆油市场的行情及基本面数据，结合宏观与行业新闻，总结了当前市场的主要趋势和影响因素。

一、期货市场表现

1. 棕榈油

• 主力合约收盘价：8,724元/吨（日盘），上涨0.48%；夜盘收盘价8,782元/吨，上涨0.66%。
• 成交与持仓：
  • 成交量：512,074手，较前一交易日增加145,968手。
  • 持仓量：417,932手，较前一交易日增加17,379手。

2. 豆油

• 主力合约收盘价：7,994元/吨（日盘），持平；夜盘收盘价8,012元/吨，上涨0.23%。
• 成交与持仓：
  • 成交量：256,642手，较前一交易日增加52,822手。
  • 持仓量：689,448手，较前一交易日增加7,787手。

3. 菜油

• 主力合约收盘价：8,980元/吨（日盘），下跌0.69%；夜盘收盘价8,992元/吨，上涨0.13%。
• 成交与持仓：
  • 成交量：248,989手，较前一交易日增加49,866手。
  • 持仓量：256,330手，较前一交易日增加11,209手。

4. 马棕油（外盘）

• 主力合约收盘价：4,091林吉特/吨（日盘），上涨1.31%；夜盘收盘价4,111林吉特/吨，上涨0.51%。

二、现货市场表现

1. 棕榈油（24度，广东）

• 现货价格：8,650元/吨，较前一交易日下跌30元。

2. 一级豆油（广东）

• 现货价格：8,500元/吨，较前一交易日下跌30元。

3. 四级进口菜油（广西）

• 现货价格：9,850元/吨，较前一交易日下跌100元。

4. 马棕油FOB离岸价（连续合约）

• 现货价格：1,030美元/吨，较前一交易日上涨5美元。

三、基差表现

• 棕榈油（广东）：现货基差为-74元/吨。
• 豆油（广东）：现货基差为506元/吨。
• 菜油（广西）：现货基差为870元/吨。

四、价差分析

五、基本面分析

1. 马来西亚棕榈油市场

• 出口量：1月1-10日出口466,457吨，环比增长17.65%。
• 单产：环比减少20.49%。
• 出油率：环比持平。
• 产量：环比减少20.49%。
• 库存：12月库存305万吨，环比增长7.58%。

2. 美国大豆市场

• 全球大豆产量：上调310万吨，达4.257亿吨。
• 美国大豆库存：截至2025年12月1日，总库存32.9亿蒲式耳，同比增加6%。
  • 农场库存：15.8亿蒲式耳，同比增加2%。
  • 非农场库存：17.1亿蒲式耳，同比增加10%。
• 大豆消费量：同比减少20%。
• 豆油供需预期：
  • 产量：299.4亿磅，环比减少2.1亿磅。
  • 总供应量：320.52亿磅，环比减少2.24亿磅。
  • 总消耗量：303亿磅，环比减少2.5亿磅。
  • 期末库存：17.52亿磅，环比增加0.26亿磅。

3. 巴西大豆市场

• 2025/26年度大豆收割率：截至上周四为6%，较上年同期的3%有所提升。
• 主要产区：马托格罗索州和帕拉纳州开始收割，但部分地区的生长周期延长导致收割稍晚。

六、主要观点

1. 棕榈油：

   • 1月出口量增长，但单产下降，产量减少，对市场形成一定压力。
   • 基差表现偏弱，显示现货与期货价格存在一定差距。
   • 由于报告利空落地，原油反弹带动棕榈油期货价格上涨。

2. 豆油：

   • 美豆动能有限，豆油市场维持单边区间震荡。
   • 期货价格小幅上涨，但现货价格承压，出现下跌。
   • 供应端预期增加，对豆油价格形成下行压力。

3. 整体趋势：

   • 棕榈油和豆油市场均受到供需变化和外盘原油价格的影响。
   • 未来需关注马来西亚产量变化及全球大豆供需调整。

七、关键信息

• 马来西亚棕榈油出口量环比增长17.65%，但单产和产量均下降。
• 美国大豆库存同比增加，消费量减少，推动全球大豆产量上调。
• 美国豆油供需预期总体稳定，但期末库存略有上升。
• 巴西大豆收割进度加快，但部分区域仍面临延迟风险。

八、风险提示

• 市场波动可能受天气、政策及全球经济形势影响。
• 供需变化及价格走势需持续跟踪，避免单一因素影响判断。

分析师：李隽钰
从业资格号：Z0021380
邮箱：lijunyu@ghtt.com
机构：国泰君安期货研究