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中国期货每日简报总结

核心内容

1. 期货市场动态：
   1月12日，中国期货市场整体呈现上涨趋势，其中股指和国债期货小幅上涨，多数商品期货上涨，以白银、SCFIS（欧洲）、碳酸锂和锡为代表的品种领涨。

2. 主要观点：

   • 资金情绪与政策变化共振：市场上涨主要由资金情绪改善和政策变化推动，尤其是出口退税政策的调整引发市场对短期需求前移和中长期成本上升的预期。
   • 供需格局变化：部分商品如碳酸锂、锡在短期受到供应扰动和需求预期的影响，价格出现显著上涨。
   • 贵金属走势强劲：白银因美联储独立性受损预期及地缘政治风险上升，价格出现大幅波动，上涨幅度达14.4%。

3. 关键信息：

   • 碳酸锂上涨9.0%，价格达156,060元/吨，短期需求仍具韧性，远月合约需求预期乐观。
   • 锡上涨8.0%，价格达376,920元/吨，受缅甸、印尼及非洲供应不稳定影响，市场预期其价格将维持震荡偏强。
   • 白银上涨14.4%，价格达20,945元/千克，受美联储主席换届及地缘政治影响，波动性较高。
   • 中国-加拿大关系改善，加拿大总理卡尼将访华，这为双边合作提供了新的战略方向。

期货异动分析

行情概述

• 股指与国债期货：IM上涨3.7%，IC上涨2.9%；TL上涨0.3%，TF上涨0.1%。
• 商品期货：涨幅前三为白银（14.4%）、SCFIS（欧洲）（11.3%）、碳酸锂（9.0%）；跌幅前三为多晶硅（-2.9%）、花生（-1.7%）、燃料油（-1.3%）。

上涨品种分析

碳酸锂

• 价格：上涨9.0%至156,060元/吨，强势涨停。
• 驱动因素：出口退税政策调整引发市场“抢出口”逻辑，叠加新能源与储能需求的中长期支撑。
• 影响：短期出口退税调整对价格形成支撑，但中长期取消退税将增加企业成本，抑制需求节奏。
• 库存：库存由去库转为累积，但对价格影响有限。
• 策略：关注因情绪扰动带来的逢低做多机会。

锡

• 价格：上涨8.0%至376,920元/吨。
• 驱动因素：佤邦、印尼及非洲等地的供应扰动，加剧市场对海外资源不稳定预期。
• 影响：短期供应紧张支撑锡价，中长期需关注国内矿端修复及加工费变化。
• 库存：国内锡锭库存下降，市场供应偏紧。
• 策略：关注沪锡波动区间35-40万元/吨，若突破可进一步上行。

白银

• 价格：上涨14.4%至20,945元/千克。
• 驱动因素：美联储主席换届预期、地缘政治冲突扩散及资源安全担忧。
• 影响：白银价格波动性高，短期受流动性及政策预期主导。
• 库存：现货供应紧张逻辑反复，库存维持低位。
• 策略：建议投资者逢低布局多头，注意持仓风险。

中国要闻

宏观要闻

• 加拿大总理访华：这是加拿大总理8年来首次访华，旨在改善和发展中加双边关系，推动各领域交流合作。

行业要闻

• 上金所加强风险控制：为应对贵金属价格波动加剧，要求会员单位加强风险应急预案，提醒投资者合理控制仓位。
• 两融账户数创历史新高：2025年全年新开两融账户达154.21万户，较2024年增长52%，融资余额增长36%，市场活跃度显著提升。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能对商品价格形成压力。
• 地缘政治变化：国际局势不稳定可能影响资源供应及市场情绪。
• 政策趋向扭转：国内政策调整可能对行业产生深远影响。

图表与数据

• 图表1-2：展示商品期货主力连续合约涨幅与跌幅前十。
• 图表3-8：分别展示碳酸锂、锡、白银的价格走势及单日涨幅。
• 图表9：显示中国期货涨跌幅与持仓变化。
• 图表10：提供中国期货价格、涨跌幅、持仓变化等详细数据。

总结

整体来看，中国期货市场在1月12日表现出较强上涨动力，主要由政策调整、资金情绪改善及地缘政治风险推动。投资者需关注出口退税政策对碳酸锂、锡等商品的中长期影响，以及白银高波动带来的持仓风险。同时，宏观和地缘因素仍是影响市场的重要变量。