20201115-中航证券-电子行业周报_面板行业集中度持续提升_关注龙头企业投资机会_4页_568kb

中航证券电子行业周报总结（2020年11月15日）

核心内容

本报告聚焦电子行业，重点分析面板和半导体两大领域，结合近期行业动态、市场表现与投资建议，提出对相关企业的关注方向。

行业概况

• 电子（申万）指数：4758.72，本周周涨跌幅为-0.92%，行业排名17/28。
• 估值指标：PE（TTM）为50.89，PB（LF）为4.33。

市场行情

• 整体表现：电子行业本周表现不佳，跌幅-0.92%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：捷捷微电（+19.24%）、世运电路（+15%）、贤丰控股（+13.85%）、台基股份（+13.74%）、锐科激光（+13.15%）。
  • 跌幅前五：朗科智能（-14.18%）、歌尔股份（-13.6%）、超频三（-13.1%）、聚灿光电（-10.27%）、GQY视讯（-10.16%）。

重要事件

1. 台积电：10月营收同比增长12.5%，前10个月增长27.7%。
2. 紫光展锐：发布《6G：无界，有AI》白皮书，分析6G核心技术。
3. TCL华星t7项目：正式量产，总投资426.8亿元，主要产品为8K超高清大尺寸显示屏，提前17天完成量产。
4. 京东方：推出55英寸4K AMQLED显示屏，采用电致发光量子点技术，色域高达119% NTSC，对比度1000000:1。
5. 美国行政命令：禁止对与中国军方有关的企业进行投资，影响中国电信、中国移动、海康威视、华为等企业。

投资建议

半导体行业

• 市场增长：Gartner预测2020年全球半导体市场总收入达4329亿美元，同比增长3.3%。
• 设备需求：受通信、IT基础设施、游戏、医疗电子等推动，全球芯片需求激增，晶圆厂设备支出受益。
• 晶圆代工：预计2024年全球300mm晶圆厂产能达每月700万片，设备预算将达700亿美元。
• 储存芯片：DRAM预计增长1.1%，NAND预计增长28%。但四季度价格或因疫情和制裁而下降。

消费电子

• 智能手机：2020年第三季度全球出货量3.54亿部，同比下降1.3%，但优于预期。5G手机渗透率将提升。
• 可穿戴设备：全球出货量达8620万台，同比增长14.1%，苹果、华为、小米分别以25.3%、58%、13.5%的增速位列前三。

电子元件

• 钽电容：作为核心电容产品之一，因5G基站建设需求增加，供需缺口扩大，价格持续上涨。国际厂商如AVX已涨价10%-15%，国内厂商如国巨也确认涨价。
• 军工需求：军工钽电容需求增加，建议关注相关公司投资机会。

面板行业

• 面板价格：中大尺寸LCD面板价格持续上涨，第三季度部分大尺寸面板涨幅超30%。10月下旬32寸-65寸面板价格区间为56-207美金，单月涨幅5%-12%。
• 行业集中度：韩国产能逐渐退出，国内TCL收购三星苏州产线，京东方拟收购中电熊猫产线，行业集中度持续提升。
• 未来展望：预计第四季度全球LCDTV面板市场供应短缺，价格有望继续上涨，建议关注龙头企业。

建议关注企业

风险提示

• 5G进展低于预期
• 疫情进展不确定

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：中航证券研究所军工、电子行业研究员，金融学硕士，SAC执业证书号：S0640513070004。

分析师承诺

• 分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点。
• 薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关系。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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