20160724-华泰证券-农林牧渔行业周报_法国禽流感再现_再荐禽业股_12页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2016年07月24日）

行业评级

行业评级：增持（维持）

核心内容

禽链持续看好
- 法国再次爆发禽流感，预计复关时间将推迟至2017年第一季度，导致16年引种量减少至30-40万套，17年仍处于紧平衡状态，商品代恢复需至2019年。
- 终端需求增长，库存水平低，鸡肉需求逐年上升，利好鸡价上涨。
- 父母代种鸡报价短期下行，但长期看涨，预计至2017年可回升至70元/套。
- 上市公司凭借种源优势，有望在禽链涨价中表现优异，重点推荐民和股份、益生股份。
种业龙头布局时机成熟
- 大宗农产品价格处于周期底部，种业股市场预期较低，但龙头企业的穿越周期能力被低估。
- 水稻等政策托市品种价格稳中趋升，玉米等价格仍有下行空间，但全球供需底部可能反弹。
- 种业进入“五期叠加”：政策扶持、产品升级、行业整合提速、转基因布局、全球化发展。
- 隆平高科作为种业龙头，具备显著预期差，重点推荐其产品推广、国际化布局、外延并购、先进育种技术等优势。
饲料行业量利齐升
- 饲料原料价格下降，成本压力缓解，企业有望通过销量增长提升利润。
- 饲料龙头全国化进程加速，市场集中度提升，强者恒强。
- 预计2017年上市企业销量增速将达30%以上，二季度业绩增速显著提升，中报平均增速将超50%。
- 重点推荐唐人神、海大集团、大北农、正邦科技、金新农等企业。
疫苗行业后周期发力
- 洪涝疫情推动疫苗需求增长，预计1.2亿头份增量采购。
- 政策调整预期扩大疫苗市场容量，猪瘟、蓝耳疫苗或进入招采范围。
- 建议关注新型疫苗，如多联苗、DNA疫苗等，推荐中牧股份、口蹄疫龙头、研发能力强的企业。

关键信息

价格走势：
- 生猪均价18.53元/公斤，周环比下跌1.06%。
- 仔猪均价43.95元/公斤，周环比下跌3.54%。
- 玉米均价1944元/吨，周环比下跌1.78%；小麦均价2257元/吨，周环比上涨0.13%。
- 国内豆粕现货价3320元/吨，周环比下跌4.16%；国际豆粕现货价2832元/吨，周环比上涨1.55%。
- 国内糖价6132元/吨，周环比上涨1.17%；国际糖价5049元/吨，周环比下跌1.52%。
- 海参、草鱼、鲤鱼、罗非鱼价格保持稳定；鲍鱼价格下跌12.5%。