20250826-开源证券-威迈斯-688612.SH-公司信息更新报告_Q2毛利率创历史新高_业绩超预期_4页_868kb

威迈斯（688612.SH）Q2业绩超预期及全球战略布局分析

报告要点：

1. 业绩超预期：

   • 2025年上半年营收同比增6.8%至29.6亿元，归母净利润同比增26.2%至2.7亿元。
   • Q2单季营收同比增14.5%，环比增18.7%，归母净利润同比大增68.8%，环比增长69.9%。
   • Q2毛利率达23.0%，创历史新高，并较上一季度提升5.1个百分点。 公司上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润将达7.26亿、10.25亿、14.86亿元，当前PE（20.2倍）维持“买入”评级。

2. 全球化战略稳步推进：

   • 泰国生产基地已获土地使用许可，建设进展顺利，旨在强化全球服务与供应链能力。
   • 与Stellantis集团建立长期合作，向雷诺、阿斯顿马丁等多家境外车企实现量产供货。进一步拓展海外客户。
   • 在欧洲新能源车市场放量背景下，公司作为车载电源龙头，受益显著。

3. 财务状况良好：

   • 中期报显示货币资金余额达18.5亿元，合同负债创历史新高，现金流状况扎实充裕。
   • 预测性财务摘要显示：未来几年收入与净利润将持续稳健增长，毛利率正稳步提升。

4. 风险提示：

   • 新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、海外客户拓展不及预期。
   • 部分盈利预测基于良好需求假设，存在预测偏差风险。

总结： 威迈斯Q2业绩亮眼，毛利率创新高，全球化布局与产品结构优化驱动增长潜力，为后续业绩弹性奠定基础，当前估值支撑下维持积极投资建议。