20240422-万联证券-美容护理行业周观点_消费呈现缓复苏态势_3月化妆品零售额同比+2.2__9页_1mb

证券研究报告：美容护理行业周观点（0415-0421）

行业核心观点
近月消费呈现缓复苏态势，2024年政府工作报告明确提出增加收入、优化供给、减少限制性措施等政策，刺激消费潜力。预计随着经济逐步恢复和消费政策出台，消费活力将进一步提升。
关注领域：

1. 化妆品&医美：短期需关注性价比，国货品牌表现优异；中长期颜值经济下医美和化妆品需求扩大，行业规范推动龙头公司受益。
2. 黄金珠宝：金价上涨、消费场景恢复及消费升级推动景气度提升，品牌升级企业利好。

投资要点

• 行情回顾：上周申万美容护理指数下跌17.8%，年初至今下跌88.4%，表现疲软。
• 行业数据：
  • 2024年3月化妆品零售额同比增22%，金银珠宝类增32%。
  • 黄金价格突破239200美元/盎司，白银上涨至2868美元/盎司。
• 重要事件：微创医疗获15亿美元融资，亚华医美亏损收窄。
• 风险因素：经济下行、消费复苏不及预期、行业竞争加剧。

投资建议
短期关注性价比与国货品牌，中长期聚焦医美、化妆品龙头与黄金珠宝升级企业。