20230730-首创证券-家用电器行业周报_2023H1大白电销量同比改善_空调内销亮眼_22页_1mb

2023H1大白电销量同比改善，空调内销亮眼总结

核心内容

2023年上半年，中国家用电器行业整体呈现回暖态势，尤其在大白电领域表现突出，空调内销增长显著。与此同时，部分细分领域如冰箱、洗衣机也出现产销双升，但抽油烟机和彩电则面临一定挑战。整体来看，家电行业在国内外需求复苏的背景下，盈利改善确定性增强。

主要观点

• 空调：2023H1空调产销双升，内销表现亮眼，6月内销量同比上涨32.0%，出口量同比上涨15.0%。受高温天气和年初补库需求带动，国内市场表现强劲。
• 冰箱：2023H1冰箱产销双升，6月出口量同比上涨33.7%，内销量同比上涨5.8%。出口回暖明显，预计下半年外销持续改善。
• 洗衣机：2023H1洗衣机产销双升，6月出口量同比上涨51.2%，内销量小幅下滑。出口表现强劲，预计下半年海外需求逐步回暖。
• 抽油烟机：2023H1抽油烟机产销双降，但内销量同比上涨3.5%。整体需求疲软，但内销改善明显。
• 彩电：2023H1彩电出口表现较好，内销有所承压。均价上涨，但销量增长有限，需关注政策支持对内销的提振作用。

关键信息

1. 产销数据

• 空调：2023年1-6月产量9734万台，销量9824万台，出口量4046万台，内销量5778万台，库存量1795万台。
• 冰箱：2023年1-6月产量4099万台，销量4134万台，出口量2085万台，内销量2049万台，库存量323万台。
• 洗衣机：2023年1-6月产量3647万台，销量3697万台，出口量1771万台，内销量1926万台，库存量201万台。
• 抽油烟机：2023年1-6月产量1159万台，销量1154万台，出口量516万台，内销量638万台，库存量224万台。
• 彩电：2023年1-6月产量6495万台，销量6423万台，出口量4735万台，内销量1688万台。

2. 零售数据

• 空调：6月线下零售额同比上涨7.57%，线上零售额同比上涨36.01%。
• 冰箱：6月线下零售额同比下跌5.91%，线上零售额同比上涨4.81%。
• 洗衣机：6月线下零售额同比下跌6.86%，线上零售额同比下跌12.02%。
• 抽油烟机：6月线下零售额同比上涨10.25%，线上零售额同比上涨8.81%。
• 彩电：6月线下零售额同比下跌12.81%，线上零售额同比下跌3.11%。

3. 地产及原材料数据

• 房地产：1-6月商品房销售面积同比下降5.3%，但房屋竣工面积同比增长19%。
• 原材料：镀锌板卷、铜、铝等原材料价格有所上涨，塑料价格指数小幅下跌。

4. 投资策略

• 白电：推荐海尔智家和美的集团，重点关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略。
• 厨电：推荐老板电器，关注洗碗机和集成灶业务，积极关注火星人和亿田智能。
• 电工照明：推荐公牛集团和欧普照明，关注渠道拓展和产品精耕细作。
• 小家电：推荐飞科电器和新宝股份，关注结构性亮点和成本压力减弱。
• 清洁电器：推荐莱克电气、科沃斯和石头科技。
• 视听：推荐极米科技和光峰科技。
• 零部件：推荐三花智控，关注多业务协同和汽零业务发展。

5. 本周行情回顾

• 板块表现：本周家电行业上涨3.48%，小幅跑赢大盘，其中厨电板块涨幅最大（8.17%）。
• 北上资金：美的集团、老板电器、格力电器等公司持股占比提升。
• 个股表现：老板电器涨幅领先（13.55%），雪莱特跌幅最大（-9.93%）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

附录

图表目录

• 图1：2023年1-6月家用空调产销数据
• 图2：2023年6月家用空调产销数据
• 图3：2023年1-6月家用空调线下市场零售额市占率情况
• 图4：2023年1-6月家用空调线上市场零售额市占率情况
• 图5：2023年1-6月冰箱产销数据
• 图6：2023年6月冰箱产销数据
• 图7：2023年1-6月冰箱线下市场零售额市占率情况
• 图8：2023年1-6月冰箱线上市场零售额市占率情况
• 图9：2023年1-6月洗衣机产销数据
• 图10：2023年6月洗衣机产销数据
• 图11：2023年1-6月洗衣机线下市场零售额市占率情况
• 图12：2023年1-6月洗衣机线上市场零售额市占率情况
• 图13：2023年1-6月抽油烟机产销数据
• 图14：2023年6月抽油烟机产销数据
• 图15：2023年1-6月抽油烟机线下市场零售额市占率情况
• 图16：2023年1-6月抽油烟机线上市场零售额市占率情况
• 图17：2023年1-6月彩电产销数据
• 图18：2023年6月彩电产销数据
• 图19：2023年1-6月彩电线下市场零售额市占率情况
• 图20：2023年1-6月彩电线上市场零售额市占率情况
• 图21：本周市场涨跌幅
• 图22：年初至今市场涨跌幅
• 图23：本周各申万一级行业涨跌幅
• 图24：截至7月28日各公司沪（深）股通持股占比
• 图25：三大白电沪（深）股通持股占比
• 图26：其他家电公司沪（深）股通持股占比
• 图27：家电行业本周涨幅榜前五名
• 图28：家电行业本周跌幅榜前五名

表格目录

• 表1：家电重点上市公司行情一览表

重要公告及行业新闻

• 华帝股份：控股股东质押股份，解除质押。
• 苏泊尔：发布2023年半年度业绩快报，收入和利润均有所下降。
• 新宝股份：控股股东增持股份，持股比例提升。
• 比依股份：拟与王青合资设立广东悦觉科技。

行业动态

• 国家推动家电下乡，支持空气源热泵推广。
• 家电企业推行“互联网+回收”模式。
• 中国家用电器协会发布电吹风行业首个标准。
• 三大白电8月排产数据发布，空调和冰箱外销形势向好。

分析师简介

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职于民生证券、华创证券，2021年加入首创证券。
• 潘美伊：研究助理，里昂高等商学院硕士，2021年加入首创证券。

投资建议

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现