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银行业周报总结（2013年10月21日-2013年10月27日）

核心内容

本报告分析了2013年10月21日至2013年10月27日期间全球主要经济体银行板块的市场表现、行业动态及重要经济数据。报告指出，全球银行板块整体承压，但英国银行表现相对较好，而美国大银行受流动性新规影响，普遍下跌。中国内地银行H股大幅下跌，A股溢价率有所上升。

主要观点

• 全球银行板块下跌：欧洲主要国家银行指数普遍下跌，其中西班牙和意大利跌幅最大，分别为3.81%和3.47%。英国银行指数微涨0.43%，是唯一取得正收益的国家。
• 美国银行受流动性新规影响：美联储推出的流动性新规比巴塞尔协议更为严格，导致美国KBW银行指数下跌1.01%。其中美国银行跌幅最大，为2.53%。
• 中国内地银行表现：H股普遍下跌，跌幅超过4%。民生银行跌幅最深，达6.59%。A股溢价率上升，民生银行的A股溢价率升至32.54%，居首位。
• 估值情况：中国A股银行整体PE为5.26X，为全球倒数第一；而新兴市场如巴西、南非、印度的PB较高，分别为2.02、1.91和1.61。美国银行的PB略高于A股银行，但PTB（剔除商誉后）约为1.48倍。
• 行业动态：欧洲央行计划在2014年进行银行体质评估，以提升金融系统透明度和信心。英国央行放宽担保品规定，以支持银行流动性。多家银行因LIBOR操纵案或次贷问题面临调查或处罚。
• 公司层面：美国银行将裁撤4000个抵押贷款相关岗位，摩根大通支付51亿美元了结次贷索赔。瑞穗金融因贷款丑闻面临高管减薪及内部调查。

关键信息

一周市场回顾

• 发达经济体：美国银行指数下跌1.01%；英国银行指数微涨0.43%；德国银行指数下跌2.76%；法国下跌1.32%；日本下跌3.55%；西班牙下跌3.81%；意大利下跌3.47%；香港下跌2.65%。
• 新兴经济体：中国银行指数上涨0.60%；巴西下跌1.86%；俄罗斯下跌1.66%；印度上涨1.56%；南非下跌1.64%；台湾下跌1.26%。
• A/H股对比：内地银行H股普遍下跌，跌幅超过4%。民生银行A股溢价率升至32.54%，继续居首。农业银行折价率最高，达-9.12%。

一周要闻回顾

• 宏观政策：英国央行维持现有货币政策不变，美国、加拿大、日本等央行调整货币政策，以应对经济和通胀压力。
• 行业动态：
  • 欧洲央行计划在2014年进行银行体质评估，以提升金融系统透明度。
  • 英国央行放宽担保品规定，以支持银行流动性。
  • 多家银行因LIBOR操纵案或次贷问题面临调查或处罚。
• 公司动态：
  • 美国银行裁撤4000个抵押贷款相关岗位。
  • 摩根大通支付51亿美元了结次贷索赔。
  • 瑞穗金融因贷款丑闻面临高管减薪及内部调查。
  • 英国政府建议在苏格兰皇家银行内部设立“坏账银行”。

重要经济数据

• 上周数据：
  • 美国9月非农就业数据不及预期，但失业率继续改善；耐用品订单数据好于预期。
  • 英国3季度GDP环比上涨0.8%，经济增速进一步提升。
  • 欧元区、法国10月PMI制造业数据不及预期，但德国好于预期。
  • 日本9月CPI同比上涨1.1%，高于预期。
• 本周将公布数据：
  • 美国将公布9月工业产值、零售额、PPI、CPI数据。
  • 英国将公布10月房价及PMI制造业数据。
  • 欧元区、德国等将公布10月就业数据。
  • 法国将公布9月CPI、PPI数据。
  • 日本将公布9月失业率及工业产值数据。

风险提示

• 降息风险；
• 房地产及政府融资平台贷款偿还能力下降；
• 全球经济和金融环境的不确定性。

投资评级

• 行业评级：推荐（维持）；
• 公司评级：
  • 民生银行：增持；
  • 招商银行：增持；
  • 兴业银行：增持；
  • 北京银行：增持。

总结

本报告指出，全球银行业在2013年10月21日至2013年10月27日期间普遍承压，但英国银行表现相对较好。中国内地银行H股大幅下跌，A股溢价率上升。美联储推出的流动性新规对美国银行产生较大影响，欧洲央行则计划通过银行体质评估来提升金融系统透明度和信心。多家银行因LIBOR操纵案或次贷问题面临调查或处罚，显示出银行业面临的监管压力。整体来看，全球银行业仍面临诸多挑战，投资者需关注宏观经济和政策变化，以及银行的盈利能力和风险控制能力。