20201108-兴业证券-银行业周报_网络小贷行业监管收紧_料10月金融数据延续高增长_12页_657kb

报告摘要

银行业周报总结（2020.11.2-2020.11.8）

核心内容

本周银行板块整体上涨1.96%，跑输沪深300指数2.1个百分点。表现突出的银行包括厦门银行（+8.80%）、招商银行（+6.71%）、南京银行（+4.44%）等，而青岛银行（-3.94%）、民生银行（-2.08%）、宁波银行（-1.41%）表现较差。银行板块当前估值为0.68xPB，三季报业绩落地后基本面拐点确立，估值修复趋势有望延续。4季度估值切换窗口打开，市场风格再平衡使银行板块的相对收益性价比逐步提升，继续看好行业未来一个季度的表现。

主要观点

监管政策收紧：银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，对网络小贷公司的展业区域、注册资本、经营杠杆和单户贷款规模进行严格规范，预计未来小贷公司杠杆率将大幅下降，行业竞争格局将向头部集中。
行业动态：
- 央行发布《金融控股公司董事、监事、高级管理人员任职备案管理暂行规定（征求意见稿）》及《中国金融稳定报告（2020）》，强化对金融控股公司的监管，并推动银行通过永续债补充资本。
- 银保监会新规对网络小贷公司提出更高的注册资本和出资比例要求，限制其扩张能力，同时影响互联网平台的助贷模式。
市场表现：
- A股银行板块整体上涨，其中招商银行、南京银行、厦门银行涨幅较大，而部分银行如民生银行、宁波银行表现不佳。
- H股银行板块整体表现较好，招商银行、建设银行、浙商银行涨幅居前，部分银行如锦州银行、中原银行表现较差。
- 14家A+H上市银行中，A股普遍处于溢价状态，郑州银行、中信银行溢价较高，招商银行溢价较低。
资金价格变化：
- 人民币兑美元汇率上升至6.79，央行公开市场操作净投放5,900亿元，10年期国债收益率上行至3.21%，企业债（AAA）到期收益率下行至4.24%。
- 银行间同业拆借利率走低，Shibor利率下降，城投债利差走阔，地方政府债利差收窄。
理财市场回顾：
- 上周理财产品净发行-319款，1个月期理财产品预期收益率上升，其他期限产品收益率下降。
- 各类银行理财产品收益率差异明显，大型商业银行和城商行三个月期产品收益率上升，股份行和农商行下降。
同业存单市场回顾：
- 本周同业存单利率有所上升，1月、3月、6月期分别上升1bps、5bps、6bps至2.68%、3.16%、3.34%。
- 同业存单发行规模较上周下降，发行期限结构中1个月和1年期占比上升，3个月、6个月、9个月期占比下降。
- 城商行和农商行在同业存单发行中占比上升，国有商行占比最低。